□本版撰文 信息时报记者 袁峰

　　一边厢，基金公司在行情连创新高的情况下频频出手申购旗下偏股型基金；另一边厢，基金公司又在一路看好的口号下集体赎回旗下债基或偏股型基金。在指数渐渐走向敏感地带后，基金业似乎也开始步调不一，分歧加大。而这一购一赎的举动则让基民“一头雾水”，是继续加大申购？还是赎回？

　　好买基金研究中心研究员曾令华表示，对投资者来说，基金公司自购和赎回的举动对投资具有一定的参考作用，但也不能把基金公司自购自赎当作简单的投资参考，即使他们真的看好或看淡后市，其判断也不是绝对正确。一个简单的例子是，从去年开始，基金公司自购均以亏损告终。因此，基民应有自己的判断，具体问题具体分析，不能盲目跟风。

　　现象一

　　行情转暖 基金自购成风

　　6月10日，汇添富基金运用公司固有资金同时申购旗下所有权益类基金，包括3只股票型基金和2只混合型基金，单日累计申购金额高达5000万元。据悉，汇添富今年已累计申购旗下基金超过8000万元，而开放该业务以来总计申购旗下基金近3亿元，成为基金业内持有旗下基金份额最多的基金公司之一。

　　其实，基金自购并不是偶然个案。东方基金11日公告称，公司决定于今年6月12日通过代销机构认购旗下东方核心动力基金1000万元，持有期限将不少于6个月。此外，大成基金和上投摩根基金公司分别在5月11日和5月13日投入1亿元和1000万元购入各自旗下股票型基金。据悉，今年最大自购手笔来自于易方达基金，该公司在10天内申购易方达50指数资基金2亿元。

　　据有关统计，今年以来已有13家基金公司动用固有资金申购了自家基金，金额达到6.96亿元。

　　原因一：

　　看好股市后市忙投资

　　为何基金公司频频自购？曾令华表示，基金公司由于诸多限制，自购旗下基金是重要的“理财”渠道。为增加公司额外收益，在市场行情较好时，基金自购一些自己管理的、有前途的基金以增加收益，是基金公司投资的一部分。此外，基金业集中发生自购行为，也被认为是看好后市的市场风向标。

　　汇添富基金相关人士在接受记者采访时表示，人口红利与城市化进程将保证中国经济长期增长潜力依然强劲，国内经济宏观与微观两层基本面仍维持良好，因此，自购旗下产品是出自对中国经济发展的信心。据悉，汇添富自购旗下优势精选基金至今已获得了超过330%的回报。

　　原因二：

　　为新基金销售“打气”

　　业内人士还认为，自购行为还多发生在新基金销售过程中。为了给新基金销售打气，增强投资者信心，基金公司用自有资金申购规模快速缩小的基金产品，或认购新发行的基金，以帮助其积聚人气，尽快达到成立规模。

　　德圣基金中心研究总监江赛春分析，在发行新产品期间自投旗下产品，推广公司品牌的意图可能更多一些。如果基金公司现在有较多闲置的资金，投资权益类资产的话，未来一两年的收益应该是不错的。'

　　现象二

　　18只基金集体自赎

　　尽管近来基金自购现象频频发生，但基金集体自赎也不在少数。6月9日，申万巴黎基金发布公告称，公司决定于6月11日通过代销机构赎回以固有资金投资的申万巴黎添益宝债券基金1999.9万份。此外，还有6只债基和11只偏股基被公司自赎。其中，选择赎回旗下偏股型基金最多的是建信基金。建信基金在2月25日选择同时赎回旗下3只偏股型基金和1只债券型基金。3月，富国基金和嘉实基金，也赎回了自投的指数型和股票型基金。

　　据统计，今年以来，共有13家基金公司赎回旗下的18只基金产品，其中包括11只偏股型基金、7只债券型基金，共被赎回6.04亿元之多。

　　原因一：

　　赎回债基 申购股基

　　自5月以来，已被赎回和将被赎回的基金产品有5只之多，其中债基占多数，分别有大成债券C、大成强化收益债券基金、申万巴黎添益宝债券基金。显然，随着A股市场的持续反弹以及债券牛市的过去，基金公司赎回当初自购的债基意愿有所抬头，而这部分债基大部分已取得不菲的盈利。

　　业内人士称，许多公司赎回债基后马上申购股基，显然是看好股市未来的表现。据悉，大成基金分别于5月5日和5月6日将其持有的大成债券C约4653万份及大成强化收益债券8000万份基金份额赎回，这两只债基总计入账1.33亿元。5月11日，大成基金申购大成沪深300指数基金1亿元、大成精选增值混合型基金3000万元，以及大成景阳领先股票型基金2000万元，总计达到1.5亿元。值得注意的是，大成基金赎回债基的入账金额与其后申购偏股型基金的金额相当，由此来看，在对自家基金的申赎动向中，也流露出大成基金对于今年债市和股市的预判。

　　原因二：

　　应对赎回潮的到来

　　中信证券基金分析师陈芳则认为，一些基金公司通过赎回旗下基金套现，是为了保持自身充沛的现金流，应对可能到来的赎回潮。今年以来基金净值的大幅反弹，再加上市场走势的不确定性，未来可能导致基金赎回压力增大。特别是在基金净值回到投资成本附近甚至出现一定盈利时，而未来市场又面临较大不确定性的背景下，部分投资者可能将选择“落袋为安”以避免再次被套，基金公司会提前做好应对准备。

　　机构视点

　　赎回并不意味看空

　　安信证券基金分析师任瞳表示，在股市反弹接近70%的情况下，基金仓位变动频繁属于正常现象，不排除部分基金获利回吐的情况，但并不代表基金已看空市场。对于基金公司赎回旗下基金更应区别对待，很多基金公司只是在新基金发行时认购旗下基金以表示对新发产品的信心，过一段时间自然会赎回以回笼资金。

　　此外，还有分析人士认为，基金公司赎回自购偏股型基金原因各异，并非都是看空市场。例如，东吴基金的赎回行为则属于“基金转换”。今年2月份，建信基金赎回旗下自购基金则用来股东分红。该人士指出，A股市场长期向好是大概率事件，基金公司赎回与基金公司现金流状况等因素也有一定关系。而此波反弹以来，偏股型基金大多取得了不错的收益，出于对后市的谨慎判断，基金公司也有可能采取“落袋为安”之策。

　　基金看市

　　市场仍有上行空间

　　对于基金业产生的“申赎”乱象，基金研究人士提醒基民，由于产生这一奇怪现象的原因各异，背景比较复杂，因此投资者应有自己的判断，不能盲目跟风。

　　对于市场未来的表现，基金业似乎乐观者居多。6月1日开始发行的长城景气基金经理徐九龙告诉记者，流动性、政策红利和基于经济复苏预期下的市场情绪提升等三个推动市场上涨的因素并没有本质改变，同时，由于通胀预期的因素，6月份市场将保持振荡走势，市场依然有继续上行的空间。但他也指出，上半年的货币政策已十分宽松，一旦市场流动性不是很充足，股市存在调整的可能，届时企业的盈利能力将起到最终决定股票价值的标尺作用。同时，IPO重启虽然不会改变市场的中长期趋势，但管理层可以通过控制发行节奏来平衡市场。新股的发行询价，也会更多考虑基本面因素，市场会相对理性。

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