刘雪峰

　　券商参与定向增发的兴趣正在增大。9日刚完成定向增发的京东方A吸引了海通证券、红塔证券以及西南证券参与，合计认购超过10亿股，折合人民币约25亿元。4月以来，券商共参与了6家上市公司的定向增发，参与资金已经超过30亿元。

　　与此相反的是，此前常以定向增发主力身份出现的基金却显得不大热情，6月份，仅有龙元建设的定向增发方案有基金参与，两家基金的总买入金额仅1.4亿元。4月份至今，已有20多家上市公司实施了定向增发，其中有基金参与的仅有4家。

　　“不少券商手中都有较多的闲置资金，参与定向增发也是提高资金使用效率的一个办法。此外，不少上市公司的定向增发价和目前股价相比，都存在一定的折价，对于券商来说，这具有较大的吸引力。”海通证券某分析人士表示。

　　京东方A就是个明显的例子。京东方A的定向增发价格定在了2.4元，与增发完成当日的京东方A开盘价4.75元相比，折价率达到了49.47%，这一折价率，无疑对券商具有极大的诱惑力。

　　“京东方A的基本面并不好，其主要业务的连续亏损让基金对其避而远之，按照基金的选股标准，这样的股票投资风险太大，再加上长达一年的锁定期限制，因此本次定向增发未出现基金身影也属正常。但由于其增发价格确实很低，对于在锁定期方面压力不大的券商来说，这也是个值得一投的好机会。”一家参与京东方A定向增发券商内部人士表示。

　　而其他几只受到券商青睐的上市公司也都在折价上。4~5月份进行过定向增发的云南城投、新疆城建、青岛软控、龙净环保和龙元建设，增发价格分别为15.18元、5.08元、13.51元、15.50元和7.20元，它们发行结束当日的开盘价分别为26.20元、8.45元、21.50元、20.06元以及8.93元。

　　折价诱惑是“诱因”，而手握大量现金的券商，对这种诱惑显示出很大的兴趣。“现在的情况是，基金、银行等在加仓债券，而券商则开始对权益类投资进行调仓。这种策略上的变化，使得基金出于安全性考虑逐渐淡出了上市公司的定向增发，而券商则开始关注这一区域的投资机会。”爱建证券某分析人士表示。

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