张艳红

　　在土地市场上，开发商用行动证实了自己荷包的充盈。

　　刚入初夏，有关“地王退地”的消息刚刚偃旗息鼓，另一场“地王再造”的运动又被拉开序幕。从北京广渠门外10号地的“疯狂”开始，各地土地市场在6月份进入白热化阶段，许多城市的新“地王”在最近的半个月间陆续浮出水面，开发商一掷千金的举动，重新回到聚光灯下。

　　对于土地市场的近期表现，有开发商称之为“刚性需求”，主要原因在于2008年憋了一年没买地，现在是一次集中释放。其实，开发商担心通货膨胀或许也是他们在土地市场急于出手的一个原因，更为重要的是，资本市场对此的忧虑已使投资机构、基金公司等倾向于将资源型特征明显的能源、不动产等产品作为资金避难所。

　　开发商资金量的充裕，亦是促成土地市场升温的关键。几家大型开发商刚刚披露的5月份销售数据显示，绝大部分企业已经完成了全年销售任务的五成，更有企业已经完成七成以上。超出开发商预期的快速回款，再加上截至去年年底的未结转资源，多数开发商将在年中达到全年的营收计划，这也让开发商在土地市场上底气十足。

　　事实上，从各地产公司在年初公布的新增土地储备计划看，绝大多数公司截至目前仅动用了极少部分资金。中海地产预计用50亿买新项目，但截至目前只用了11亿港元；金地集团（600383.SH）计划用50亿~100亿买地，到目前仅用了不足10亿。同样，万科、保利等一线企业，手上均保留了大量的现金头寸，而这些资金，均有可能在未来的土地市场上掀起风波。

　　此外，也有分析师指出，如果开发商在土地市场上缺少建树，将直接影响其股价的吸引力。这也使上市公司不得不在新增土地上乐此不疲。最近地产公司再融资再度变得活跃，也使地产市场上的流动资金变得宽裕。

　　此外，宽松的银行贷款也是目前最重要的资金来源。6月5日，凯德置地分别与中国银行和中国工商银行签署了战略合作协议，获得两大国有银行总计250亿元的授信。成为继SOHO中国（00410.HK）、绿城中国（03900.HK）等房企之后的又一家获得巨额银团授信的房地产企业。据称，这两笔授信的对象为凯德置地在中国的所有业务单位，包括住宅、写字楼、综合商用、零售商业和服务公寓等。

　　事实上，各大开发商手上都“握”着上百亿的银行授信，而这笔资金的使用，除了项目的建设支出外，增加新项目成为最大可能。如果考虑到目前施工单位普遍垫资的状况，增加土地储备则成为唯一可能。

　　另外值得提及的是，刚刚调低的开发商首付比例，也极大调动开发商投资热情。国信证券分析师方炎分析，大多数普通住宅都能够享受20%自有资金的待遇，这意味着，财务杠杆提升了接近一倍，原本只能撬动一个项目的资金，将足以撬动两个项目。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。