⊙陈晓阳 　　

　　昨天大盘高位震荡整理，上证指数小幅低开之后，逐步再创反弹新高，无奈市场担心新股发行即将实施，引发多空剧烈震荡，受部分资金出货的压力，大盘表现出回落震荡整理行情，从后市看，大盘在敏感位置仍将受到外力的冲击而出现剧烈震荡行情。

　　首先，继续公布5月宏观数据，1至5月城镇固定资产投资增32.9%，增速继续加快，显示市场经历一系列保增长措施之后，政府拉动投资的效果十分显著，有利于保持经济增长的稳定发展。若维持目前的现状，今年保8应该不成问题。但海关总署表示，前5个月我国外贸进出口总值跌下降24.7%，说明进出口形势并不是太乐观，已经连续7月下跌，且出口跌幅扩大山比下降26.4%，意味着进出口形势的不乐观对拉动经济复苏还是有难度的。当前市场最关心的是，证监会发布了新股发行改革指导意见并表示会很快启动新股发行，无疑为市场增添了不确定的因素，市场传闻开始阶段就有可能大盘股发行上市，导致部分投资者尾市在信息未明的情况下急速离场。从盘面观察，银行、地产、有色金属、券商等板块有较大的回调压力，显示部分机构适当减轻相关仓位。尤其是近期媒体关于房价成本、物业税以及银行巨量贷款流向的讨论越来越多，地产、银行类个股短线调整的幅度明显加大，拖累了股指。不过由于该类品种在通胀预期之下和相关行业的基本面好转的背景下，后市仍会维持强势格局。另有部分涨幅较大的个股回吐明显，整体上做空动力并不是太明显，只是多空分歧较为明显，只要新股发行消息明确之后，大盘仍将维持强势的格局。

　　这与当前充足的资金面密切相关，宏观数据总体上还是较为理想，由此可见，即便新股发行开始，股指也不会出现深幅调整。从技术上看，上证指在快速突破2800点整数关口之后，围绕着该关口反复震荡，仍属于强势行情。预计大盘仍将在外力影响下延续剧烈震荡的走势。操作上，建议投资者把握好节奏，在控制仓位的前提下，继续参与行情，切忌冲动性追高，可以部分仓位逢低买入有补涨潜力的个股。

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