21世纪经济报道记者 肖明

　　 6月11日上午，受国家统计局公布固定资产投资快速增长数据的刺激，上证指数快速上升，一度达到2827.72点。但是当天下午，5月份进出口数据公布，显示5月当月出口下滑26.4％，比上月降幅加大，上证指数掉头下跌。当日收于2797.32，下跌0.67%，冲高2800点未果。

　　 股市的快速变脸，正吻合了今年以来主要经济数据的背离。5月份，投资数据创多年来新高，但是出口却创下更大幅度的下滑。此外，工业与用电、消费与价格数据都出现了类似的背离。

　　 清华大学中国与世界经济研究中心研究员袁钢明近期在广东、江苏、浙江、新疆、山东等多个地方进行了实地调研，并深入接触了一些民营企业。

　　 6月11日，袁钢明就5月份的经济数据接受了本报记者的专访。

　　 民营企业投资未复苏

　　 《21世纪》：1-5月份投资增幅达到32.9%，如果单从5月来算的话，同比增幅在38%，再考虑实际投资价格为负的因素，实际投资增幅应该超过40%，是否偏快？

　　 袁钢明：实际的投资可能没有这么高，我在长三角、珠三角等地调研，看到的情况是很多投资只是搭了架子，并没有真正实施。

　　 比如东部某市的一个开发区，当地的人士表示，现在是把数据报上去，并不一定真正实施。也有民营企业家告诉我，上报的投资和产值数据增幅不能低于去年。此外，一些投资项目效益偏低，地方政府和企业投资积极性不高，只是先按要求上报了项目。

　　 目前，国家启动的主要是政府投资，以铁路、公路、机场为主。但是，机场建设如果过于密集将难以产生投资效益。所以如何刺激投资有一个机制的问题。

　　 国家审计署近期公布的审计报告显示，中央投资到位，但是部分地方的配套资金没有跟上。这和我的调研结果吻合。

　　 《21世纪》：2004年1-2月份的投资增幅超过40%，引起中央的警觉，展开了防止经济过热的宏观调控，目前的高投资是否会导致过热？

　　 袁钢明：5月份工业品出厂价格（PPI）同比下降7.2%，降幅扩大，用电数据继续负增长，出口单月下降25%以上，这些数据都说明经济并没有过热。

　　 目前的投资和1998年、1999年的情况类似。1998年亚洲金融危机后，国家启动了投资，也是以基础设施建设为主，但是经济一直下行的，增速回落到改革开放以来的最低值，直到2003年才真正回升。2004年投资快速增长，是因为国债投资减少，民营企业投资加快，同时价格也开始上升，这时政府才开始调控防止经济过热。

　　 但现在的情况有所不同，考虑到民营企业投资没有起来，实际经济仍在低谷。

　　 《21世纪》：国家统计局的数字也显示，反映民营企业的房地产投资1-5月份增速为6.9%，远远高于年初的1%，这是不是民营企业投资信心上升的表现？

　　 袁钢明：房地产投资回升仍很微弱。如果房地产真的起来了，钢铁等建材价格都会上升，目前这部分价格还在下跌。

　　 目前，民营企业都缺乏资金，同时对市场也缺少信心。以化纤行业为例，一家化纤民营企业表示，国际油价上升，化纤生产成本也在上升，但是产品的价格在下降，他们都不敢投资。

　　 投资要注重效益

　　 《21世纪》：怎么评价目前各项宏观经济数据出现严重分化的情况？

　　 袁钢明：目前可靠性较高的数据，比如用电、出口、价格等都还偏低。但是涉及地方上报和测算的数据，比如投资、工业等可能偏高。目前价格上升的主要是石油，这部分主要受国际因素影响，而冶金、钢材价格还在下跌，钢材最近下跌了30%。此外，煤炭价格没有上涨，说明需求仍然疲软。

　　 关键是需要地方和中央合力提高统计数据质量。

　　 《21世纪》：2009年行将过半，全年“保八”能否实现？

　　 袁钢明：第一季度是经济增速6.1%，如果二、三、四季度的经济增幅分别为7%、8%、9%，全年平均也就是7.5%，“保八”还是不小的挑战。

　　 所以目前不必担心出现过热，实际上目前大量的投资是投向国有企业，民营企业并没有得到好处。4万亿投资计划中，1/3是政府投资，其它的是民间投资和地方投资，下一步需要将地方投资带动起来，最关键是要落实投资。

　　 《21世纪》：按照目前的投资增速，全年12个月下来应该可以带动经济增长达到8％，下一步是否还需要出台新的刺激投资政策？

　　 袁钢明：最大的问题是投资机制的问题，即投资要投向能产生实际效益的地方。目前国家投资绝大部分是基础设施投资，很多的地方项目可能难以产生效益。比如方圆100公里之内建设多家机场，建成后能否产生效益是有疑问的。

　　 下一步落实投资政策，要给地方一些能带来经济效益的投资机会。包括改变一些投资方向，给民营企业以机会。

　　 当然，对经济最能起到作用的是消费。国家采取补贴的政策，或者以旧换新的政策，刺激汽车、家电的消费，这个作用是实实在在的。

　　 所以下一步国家要出台新的经济刺激政策的话，建议调整投资结果，少投向一些政府基础设施建设项目，更多地拿出资金来刺激消费，刺激商品零售的增长，增加消费的贡献率，这才能真正起到少花钱、多见效的作用。

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