H股昨日上午一度暴跌，显然影响了A股市场多头的心情，沪深两市昨上午也出现急速跳水行情，但是A股市场的独立性还是发挥了作用，下午不仅收复了失地，还以红盘报收，不少个股也趁机创出反弹新高，流动性的强大令人折服。

　　 H股市场中欧美资金占据不小的比例，所以受到其他股市影响比较大，而A股市场中的QFII资金还不是主导地位；所以就短期波动而言，两个市场是存在或多或少的差异的，唯独在大的行情方向上不会背离。换句话说，如果H股的反弹行情确定中线见顶了，A股反弹见顶的概率也非常高了。

　　 不过现在说顶，显然还是早了一点，盘面的信息显示，在埋头工作的主力资金依然不少，盘面中有几乎一半的品种都处于如下三种状态之中：一是创反弹新高；二是拒绝跟随大盘下跌；三是虽然跌了几天，但是一根阳线就收复了大部分失地。

　　 现在的难点在于热点变化太快，变化太突然，因此操作中需要的是耐心，不要因为下跌就害怕，凡是与流动性收缩无关的下跌，我认为都是不能持续的调整。

　　 流动性的收缩来自两方面，一是货币政策的转向，如果管理层的评价口吻从“宽松”转为“稳健”，这就是一个明确的信号，而比这个信号更早的则是月度CPI和PPI的由负转正，这时候虽然还不能完全确定流动性收缩，但是警报级别应该大大提升了；二是新股开闸后的密度和力度也值得关注，这在某种意义上代表了管理层对点位的看法，2007年见大顶前的标志性事件就是中石油的上市，高位套牢了700亿以上的市场活跃资金，市场流动性大受影响。

　　 百万资金操作：继续持仓。

　　 股票池操作：继续持仓。

　　 道达邮箱：daoda@263.net本手记不构成任何操作建议，入市风险自担。 张道达

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