汪时锋

　　昨日发布的经合组织(OECD)4月份综合领先指数(CLI)显示，全球经济恶化的速度正在减缓——尽管该组织很难确认这种减缓是暂时的还是具有持续性。

　　包括加拿大、意大利、英国在内的OECD的大多数成员国中，都出现了经济可能已现谷底的较强信号。

　　G8前夕的乐观信号

　　4月份OCED的CLI指数为93.2，较上月又上涨了0.5个点。虽然目前的CLI指数较去年4月仍降低了8.3个点，但这已经是今年2月以来连续第三个月出现上涨，已经远离了1月的经济最低点。

　　一般来说，CLI指数值在100以上增长为经济扩张，在100以上减少为经济低迷，在100以下减少为经济放缓，在100以下增长为经济复苏。目前可能处于经济拐入复苏的区间中。

　　OECD表示，虽然需要进一步确认，但这样的积极拐点信号还是在大多数OCED国家CLI组成部分中都已出现。同上月相比，德国、日本、美国经济都出现了正面信号。其中，4月份美国CLI指数较3月份增加了0.2个点，日本增加了0.1，英国增加了0.7，加拿大增加了0.4，欧元区增加了0.8。

　　OECD判断，加拿大、法国、意大利、英国都已经出现了可能的拐点。其中，法国和意大利的经济谷底可能在去年末已经出现，现在较快的复苏中，已经接近区分经济低迷和经济放缓的平衡点。

　　4月份，日本、德国和美国的CLI数据也都出现了上涨，但涨幅走势并不稳固，所以OECD给予它们仍处于经济增速减缓的判断。至于“金砖四国”中国、印度、巴西和俄罗斯，4月份的CLI指数也均出现好转迹象。

　　本周六，G8峰会将在意大利举行，OECD昨日发布的数据无疑是一个久违的振奋消息。日本共同社昨日甚至援引消息人士的话说，G8国家的财长可能会在此次峰会上对全球经济形势发出乐观的言论。

　　多国经济可能出现拐点

　　一些国家的数据或许可以印证OECD的判断。

　　本周公布的法国央行5月份工业及服务业调查数据，确认了上述积极变化。法国的食品和汽车工业都出现了增长，服务业也停止了萎缩，法国央行随即将第二季度GDP的预期上调至-0.5%。当然，法国央行也谨慎表示，未来数月工业前景依然不容乐观。

　　意大利方面，由于生产订单有所恢复，根据市场预测，将于本月10日公布的工业生产率有望从上月的-4.6%变为0.5%。

　　但对于日本，尽管来自海外的订单有些许恢复，该国的外贸目前仍处于深度跌停中。本周一公布的4月未经调整的经常项目盈余6305亿日元，较上年下降54.5%。

　　同日本一样，外向型经济为主的德国在出口方面仍是烦恼颇多。昨日公布的德国外贸数据显示，4月份德国出口额为638亿欧元，较上年同期下降28.7%，创1950年有记录以来的最大按年降幅。

　　在噩耗不断的美国经济中，好消息是上个月美国制造业收缩幅度减小。根据美国供应管理学会发布的数据，5月份的制造业活动指数从4月份的40.1上升到42.8，特别是新增订单指数攀高至51.1，为2007年11月以来新订单首次出现增长。

　　中国1月份或已现谷底

　　“金砖四国”目前的处境大不相同。

　　OCED判断，中国可能早在今年1月份已经出现谷底。4月份中国的CLI指数增加了0.9个点，达到了94.3。中国自己发布的PMI指数也有着相似的结论，只是经济的拐点可能在去年11月就隐现。

　　OECD在制作CLI数据时以工业产值为主要指标。野村证券中国首席经济学家孙明春表示，OECD的CLI指数一般领先中国的工业增加值表现5~6个月，如果该综合先行指标预测正确的话，10 月份工业增加值增长率可能会达到年同比15%的水平。

　　但OCED认为印度的经济还处于放缓中，而俄罗斯和巴西则是“经济严重放缓”。

　　俄罗斯4月份工业产值较上年同期锐减17%，不断飙升的失业问题、日益增长的国内银行坏账问题，都消弭了近期油价和俄罗斯股市走高所带来的宽慰。

　　巴西虽然4月份工业产出已经连续第4个月上升，但巴西央行对经济学家进行的调查结果中间值显示，预计今年全年巴西经济仍将收缩0.73%，为19年来的最大幅度收缩。

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