□ 本报记者 屠海燕

　　排除“噪音” 把握经济发展主旋律

　　 在2009第十一届中国风险投资论坛期间，记者采访了华兴资本CEO包凡先生。华兴资本于2004年在北京成立，是主要为中国新型民营企业提供财务顾问服务的投资银行。

　　 在回答“世界金融危机下，投资者当前应该如何控制风险、把握机遇”的问题时，包凡说，怎样看大势是我们行业最困难的问题，“毕竟是时势造英雄嘛”。股市、债市、期市的波动，都是防碍我们把握经济发展趋势的“噪音”，我们必须排除这些噪音，才能把握经济发展的主旋律。

　　 包凡说，当许多投资人和机构都非常悲观而不敢行动时，国内经济复苏速度却比预期的要乐观，他认为现在正是投资的好时机。主要原因之一是，世界范围各个市场的泡沫已经被挤压殆尽，而在一、两年内，新的泡沫不会再发展到严重的程度。所以，现在被投资企业的价值往往是被低估的。

　　包凡用近期华兴资本完成项目的情况来说明他的观点。2008年上半年华兴资本完成了9个项目，下半年就只有6个了，其中包括世纪互联、51.Com、开心网、巨人网等。09年一季度项目为零，而二季度已经有三、四个项目了。他说，“投资氛围远远不止是回暖这么简单，虽然投资者现在底气还不足，真正看清楚趋势要等待四季度”，但华兴资本对于下半年经济形势是乐观的，认为回暖速度将超预期。华兴资本打算加大兼并重组项目的力度，将其在业务总占比中提升至50%。

　　 关于“中国创业板应该吸取国际上哪些经验教训”，包凡说，尽管可以总结出许多条，“但最重要的是能够持续吸引到高素质的企业”。NSDAK最成功的是机制成功——上市门槛和监管的协调以及面向全球广泛吸纳优秀企业。至于中小企业会不会千军万马争上创业板？包凡认为，市场选择高于行政门槛，上不上得了要由市场来选择、来决定，市场化程度越高，创业板成功的几率就越高，所以中国创业板要由审批制逐步过渡到注册制。

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