每经记者 李凯 实习生 徐皓

　　 股市的震荡上扬，为封闭式基金市价的新高创造了良好的大环境。不过，这种良好的氛围并未对其净值产生太好的效果，封基净值涨幅远远落后于市价涨幅，这也造成了封基折价率的持续走低。

　　 统计数据显示，截至上周五，封基整体平均折价率已接近20%，而这一数字已经低于牛市6000点时的封基整体折价水平。

　　上周封基市价普涨

　　 上周，大盘突然发力，一举冲上2700点关口并逼近2800点，上证指数一周涨幅达4.59%，深成指涨5.32%。封闭式基金方面，29只封闭式基金平均价格涨幅达4.38%，净值平均涨幅为3.85%。

　　 在市场大幅拉高的情况下，具有杠杆效应的瑞福进取表现最为抢眼，上周涨幅达11.93%，在封基阵营中领跑。此外，基金景宏、基金金鑫、基金久嘉和基金科瑞涨幅都在7%以上，均跑赢同期大盘。

　　 封基净值涨幅普遍低于交易价格涨幅。上周净值涨幅最高的瑞福进取涨8.39%，大成优选、基金泰和、基金汉兴净值涨幅居前。

　　 此外，长盛同庆B是上周唯一一只市价下跌的封闭式基金，同时，从0.2%的净值涨幅看来，成立了近4周的长盛同庆B仓位并不高。

　　平均折价率逼近20％

　　 值得注意的是，虽然目前的2800点与大盘2007年高点6124点相比距离不小。然而，封闭式基金的折价率则早就已经低于大盘历史高点时的水平。

　　 4月中旬以来，封闭式基金价格涨幅持续高于净值涨幅，封闭式基金的折价率在此过程中持续缩窄，5月底，折价率超过30%的封基已经消失。截至上周五，封闭式基金整体折价率已降至20.48%，其中有10只封基的折价率已降至20%以内。

　　 统计数据显示，2007年10月17日大盘报收于6036点，28只封闭式基金的平均折价率为27.3%，而这仅相当于今年4月中旬时封闭式基金整体折价水平。

　　 需要注意的是，6000点市场的高点并非封基的高点，其后的3个月里，随着大盘开始下挫，封闭式基金市价被“避险”资金一路抬高。2008年1月，封基市价达到阶段性顶点，在此过程中折价率随之大幅降低。2008年1月11日，封闭式基金的平均折价率收窄至17.4%。这也是近年来封基折价率的最低水平。

　　券商看空观点日益增多

　　 折价率的高低向来是封基投资安全边际高低的重要指标，随着封基折价率的不断走低，各大券商对于封基的分歧变得日益尖锐和对立！

　　 东海证券分析师何国凌认为，目前封闭式基金市价上升过快，须注意短期回调风险，短期内不建议介入。

　　 国都证券分析师苏昌景表示，如果未来大盘出现调整的话，封闭式基金将面临净值下跌和折价率扩大双重风险，建议短期交易的投资者谨慎投资。另外，持有到期的折价率套利方面，相比同等期限的国债和金融债收益率，封闭式基金折价率已经不具备吸引力。

　　 而国信证券分析师杨涛则认为，在市场上涨趋势没有改变的时候，对于封闭式基金没有必要看空。“封闭基金折价率到底多少合理就没有一个定数。”

　　 杨涛解释说，因为封闭式基金作为一种交易型基金，受市场情绪影响较大。在市场恢复信心，尤其有了上涨趋势后，投资者更多是寻找交易机会，折价率就不再作为判断的唯一标准。杨涛建议，在后市方向不明的时候，而封闭式基金又仍然具有一定安全边际则不如顺势而为，根据未来市场走势再作调整。

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