曹开虎

　　正在进行中的激烈的铁矿石谈判，突然遭遇一个不和谐的音符——力拓集团撕毁与中国铝业公司(下称“中铝”)协议的同时，选择了与必和必拓进行联手。

　　昨天力拓、必和必拓、中铝3家公司同时发布公告，力拓集团董事会已撤销对2009年2月12日宣布的双方战略合作交易的推荐，并将依据双方签署的合作与执行协议向中铝支付1.95亿美元的“分手费”。

　　此外，力拓集团将通过配股筹集约152亿美元资金——按每40股配发21股的比例配售，力拓股份公司的配股价为每股14英镑，筹集资金约合118亿美元；力拓有限公司的配股价为每股28.29澳元，筹集资金约合34亿美元。

　　公告中另一则利空国际钢铁企业的信息是，力拓与必和必拓就双方合资经营西澳铁矿石生产项目签署非约束性协议——西澳铁矿石业务目前与未来的所有资产及负债都归该合资公司所有，力拓与必和必拓分别持有该合资公司50%的股权。

　　时隔一年以后，曾宣布收购力拓的必和必拓卷土重来，以另一种形式将力拓纳入怀中，原本集中度就非常之高的铁矿石市场，将面临垄断进一步提高的态势。

　　中铝寻求海外投资信心不改

　　针对中铝出资195亿美元注资力拓的计划告吹，据外电报道，应中铝要求，澳大利亚总理陆克文在昨天会晤了中铝总裁。陆克文表示，此项交易的终止是商业事件，中铝在澳大利亚还有其他利益。

　　陆克文称，对于力拓选择与同业必和必拓结盟的计划，澳大利亚政府会采取与中铝交易一视同仁的做法，同样从国家利益的角度进行考虑。

　　在昨天发给CBN记者的新闻稿中，中铝总经理熊维平表示：“自交易协议签署以来，中铝公司一直致力于推进交易进程，在坚定维护我方利益的前提下，保持最大的灵活性，以建设性的态度与力拓集团协商，积极地对2月份宣布的交易方案条款做出适当的修改，以更好地反映市场变化及股东和有关监管方面的要求。”

　　“但是，力拓集团董事会最终决定撤销对双方交易方案的推荐，转为实施配股融资，并与必和必拓集团寻求建立合资企业，我们对这一结果感到非常失望。”熊维平说，“我们仍然认为双方2009年2月12日达成的交易方案对于力拓集团全体股东来说是一次创造价值的良好机遇，并能够为两家公司的长期战略合作伙伴关系奠定坚实的基础。”

　　他表示，中铝将密切关注力拓计划实施配股融资，并拟与必和必拓在西澳皮尔巴拉地区建立合资企业的进展。

　　中铝副总经理吕友清昨天在接受采访时表示，与力拓结盟交易失败后尚未决定下一步行动。

　　尽管此次交易没有实现，却并未挫败中铝海外投资的信心。熊维平表示，交易没有成功对于中铝公司的长远发展以及国际化战略实施仍然具有重要的意义。此次失败给中铝的海外并购提供了很好的经验教训。在他看来，通过推进本次交易的实施，中铝参与了全球资源项目的运作，加强了与国际矿业公司以及中国金融机构的交流与合作，积累了丰富的海外并购经验，建立并锻炼了一支熟悉国际化运作的团队。“中铝公司实现国际化多金属矿业公司的战略目标不会有任何改变。”熊维平说。

　　国内冶金行业一位专家告诉CBN记者，交易失败对于中铝肯定是负面多过正面，不过中铝在此次事件中，积累的经验确实也非常重要。

　　“两拓”联手

　　相对于另一则利空消息，中铝失意注资力拓倒已是次要事件。

　　在双方交易中，闯入的必和必拓让全球钢铁企业感到诧异。事实上，必和必拓并不是首次觊觎力拓。2008年2月，必和必拓向力拓提出了3.4股换1股的收购要约，但遭到后者的断然拒绝。

　　力拓当时表示，这个出价大大低估了公司的价值和未来的前景。彼时，全球商品市场正处牛市，两家公司的股价都如日中天。但是就在收购案提出半年后，一场席卷全球的金融风暴发生，全球大宗商品价格随之暴跌。考虑到力拓的债务问题，去年岁末，必和必拓放弃了收购力拓的计划。

　　就在必和必拓放弃后，力拓的债务问题逐渐放大。今年2月，中铝趁机与力拓达成了195亿美元注资方案。如果交易完成，借此中铝可能持有的力拓股份最多将上升到18%，并将向力拓董事会派出两名董事。

　　在中铝强势介入之时，必和必拓收购愿望复燃。在过去的几个月时间里，外媒频频传说，必和必拓可能会重新与力拓就资本层面的合作进行商谈。但是“两拓”官方一直矢口否认。

　　今年4月：必和必拓一位高层告诉CBN记者，“我已经注意到市场上流传着关于必和必拓与力拓商谈合作的消息，但是力拓官方从未发出过这样的声音，这些都只是分析师的猜测。”

　　昨天，力拓最终公布了联手必和必拓的消息。根据公告，双方具体的合作模式是，双方将各自全部的铁矿石业务合并，组建一家合资公司，各自持股50%，借此至少可节省100亿美元成本。不过，必和必拓需向合资力拓支付58亿美元，以达到持有这家合资企业50%股权的目的。力拓方面告诉CBN记者，58亿美元不会进入力拓集团，而是属于合资公司。目前该协议尚不具约束力。

　　值得注意的是，两家公司决定维持各自的铁矿石营销部门分开运作，这主要是出于获得反垄断当局批准的考虑，尤其是取得欧洲监管当局的许可。去年必和必拓提议收购力拓时，欧盟执委会、中国政府部门等就对交易可能将给铁矿石市场造成的冲击提出了担忧。

　　联合金属分析师胡凯告诉CBN记者，必和必拓目前不愿意介入力拓的不良资产，成立合资公司的方式，仅铁矿石领域联手，是必和必拓收购力拓未能成功后，对必和必拓比较安全和有利的做法，同时也解决了澳大利亚政府、必和必拓、力拓三方的问题。

　　利空国内钢铁行业

　　“两拓”组建合资公司，对于全球钢铁企业是最大的利空消息。全球铁矿石巨头原本有3家——巴西淡水河谷、必和必拓与力拓，且形成三足鼎立的局面。此次“两拓”将铁矿石业务打包组建合资公司，三家旋即变成了两家。

　　这对于一年一度的铁矿石谈判肯定不是好消息。就在5月26日，力拓发表声明，已经与日本新日铁公司达成2009年新财年度铁矿石合同价格，粉矿和块矿分别比去年的长期合同价格下降32.95%和44.46%。随后，韩国浦项等亚洲其他钢铁公司也接受了这一价格降幅。

　　5月30日，代表中国钢铁企业参与铁矿石谈判的中国钢铁工业协会发表声明称，不会接受这一价格。6月2日，中国钢铁工业协会常务副会长罗冰生再次强调，进口铁矿石价格大幅下降是发展趋势，中国钢厂正在与铁矿石供应商进行谈判，目标是使价格降至2007年水平。这意味着巴西铁矿石价格将降40%以上，澳大利亚铁矿石将降45%以上。

　　由于中国钢铁企业较为分散，过去几年时间里，虽然中国从国际市场采购的铁矿石数量越来越多，但是铁矿石公司每年都从中国以及世界钢铁企业那里要到了非常高的涨幅。2008年中国矿石进口量高达4.43亿吨，占全球铁矿石出口总量的五成左右。

　　胡凯认为，合资公司整合“两拓”铁矿石业务，对未来铁矿石市场格局影响将十分深远，将大大提升其谈判能力。

　　中国冶金工业规划研究院副院长李新创在接受CBN记者采访时认为：“组建合资公司，对于全球钢铁企业肯定有负面影响，对于铁矿石谈判也是不利的，但这将从另一方面促进中国钢铁企业提高行业集中度，增加投资海外资源，提高竞争力。”

　　对此，中国钢铁企业也存在一定忧虑。河北一家大型钢铁集团的一位负责人告诉CBN记者，铁矿石垄断程度的提高，对于中国未来在铁矿石价格谈判上会更加不利。

　　在今后的铁矿石谈判中，中国钢铁企业谈判代表任重道远。

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