阿西

　　6月1日《广州日报》报道，新近出炉的世界500强2008年市值排名中，中国企业排名获得大幅提升。其中银行业的表现尤为突出，浦东发展银行排名跃至第269位，跃升153位，提升幅度最大。

　　这个火箭般的飞跃，是有迹可循的。截止到今年一季度，浦发的成长速度、资产状况和赢利能力，都可以作为佐证。

　　浦发127.61%的净利润增长率，即使在2008年全面大丰收的中国银行业中，也是鹤立鸡群。同时其资产总量的增长速度，也超乎市场预期，达到43%，在2007年9000多亿元总资产的基础上，跳跃式地达到1.3万亿元之上。而高达192%的拨备覆盖率，也以经营谨慎和资产结构的优良，证明了它不是快拔萝卜不洗泥。

　　进入今年一季度，浦发总资产已经超过1.5万亿元，提前完成了2009年的年度计划。按照这个速度，浦发本来三年的发展目标——到2011年资产规模超过2万亿元，无疑也会提前实现。

　　如此看来，浦发快车到目前为止名不虚传。

　　但笔者仔细分析了浦发的盈利结构，却不免有些生疑。

　　浦发去年利息收入占营业收入91%强，这很正常。因为中国银行业都以利息收入为主。需要担心的是，同样把利息收入尤其是把公司信贷业务的利息收入作为绝对赢利来源，那么浦发拿什么去和工、建、中、交四大行竞争呢？

　　所谓中国的公司信贷业务市场，表面上看有多家不同的银行在竞争，但其实那是一个高度垄断的市场。贷款市场的有效性很差，需要资金的中小企业和民营企业一般贷不到款，似乎现在也还没有多少银行觉得信贷市场要在这方面做出突破。

　　在这个前提下，公司信贷业务里的优质客户资源，几乎就是大中型国有企业的代名词。而争夺这样的客户，浦发和四大行相比，并没有优势可言。

　　按照浦发的战略计划，要坚持公司业务为特色，形成比较优势，同时加大个人业务和资金业务的投入。但计划把零售银行和对公业务的占比结构从15%：85%，改变为将零售占比提高到30%，却始终未见成效。

　　其实在零售环节上，尤其上海本地市场上，浦发原可以有所作为，因为它毕竟有上海本土的优势。个人房贷上，其相关股东在这方面对浦发可以有很强的支持力，如大股东上海国际旗下控制的相关地产公司规模很大。但各种原因展开不力，浦发的个人房贷业务，即使在上海本地市场上，也不突出。

　　央行公布的数据显示，个人房贷占中国各项贷款总额的10%，是所有种类贷款中不良资产率最低的。今年1月6日央行金融市场司副司长霍颖励在国务院新闻办新闻发布会上说，房贷市场自1997年底以来增长了155倍。而这十年也是上海房地产市场发展最快的十年。如果浦发10年前甫一上市就能着力开发，其增长岂可限量？

　　浦发未来如何发展？若它还只是在公司信贷市场上做文章，也许就并不会像人们想象的那样有力量。稳健守成虽然可以，但浦发快车的速度肯定会打折的。而这对上海是个遗憾。

　　浦发要保持快车速度，就必须做出自己独一无二的优势。要在银行的盈利模式中，做出属于浦发的差异化。若浦发将来可以其品牌的号召力，让市场在寻找此类金融服务时，第一个想到它，这部快车或许才有更远大的前程。(阿西，上海投资者)

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