时代周报记者 李冰心 发自上海

　　作为时下与上交所国际化最密切相关的话题，国际板的推出成为业界关注焦点。“国际板”首先出现在国务院《关于2020年在上海建立金融及航运两个中心》的文件中，提法是：“到2020年，基本形成国内外投资者共同参与、国际化程度较高，交易、定价和信息功能齐备的多层次金融市场体系。”

　　上交所国际板渐行渐近

　　上海证券交易所总经理张育军指出，就现在我国的两个交易所来说，总体仍是本土市场为核心，投资买卖的产品都限于本国市场。“要进一步推动交易产品的国际化，上交所有一个重要的任务，要稳步推进国际板建设，吸引海外企业上市。”张育军还透露，上交所要进一步地研究开发以境外指数为基础的ETF产品。核心是提高上交所市场的资产配置能力，投资人要能在这里买到世界各国的产品，逐步使上海成为全球的资产定价中心之一。否则国际金融中心的建设也会有缺失。

　　实际上，早在2007年6月国内股市火暴升温之时，管理层就已将上交所“国际板”列上日程，有意引优质外企登陆A股。当年10月，从上交所传出来的消息称，“上交所正在酝酿国际板，目前在技术上的研究已基本没有问题，只待监管层开闸。”然而，大盘很快自6000点一路暴跌，国际板的话题迅速被一片熊牛之争所淹没。

　　正式推出尚需时日

　　上海“两个中心”实施意见与中英财金对话成果几乎同时发布，叠加了“境外企业国内上市”的相同内容，再次引爆海内外投资界对于上交所国际板的热议。有英国官员称，中英都表示要“立即”合作、尽快让英国公司在中国上市，不过，目前关于外国企业何时能在中国股市挂牌尚无明确时间表，多位专家指出，上交所正式推出国际板仍需时日。

　　“国际板的推出肯定会影响A股的其他板块，因此，在推出时机上一定要选择主板走强、资金充裕的时候”，最早提出设立国际板设想的中央财经大学证券期货研究所所长贺强说。上海国际金融学院院长陆红军也向时代周报记者表示，中国最近采取的一系列举措，包括推动人民币结算在周边国家及地区进行试点，已经开始为海外公司在国内上市铺路，但鉴于涉及资本市场的市场操作等诸多因素，将境外公司纳入中国证券交易体系时可能会出现一些可预见的困难，这使得国际板在今年不一定能推出。身为上海市政府国际金融中心建设方案智囊团成员的陆红军表示，外国企业与中国本土企业在公司规模，经营和竞争力方面都与中国公司有很大的不同。监管层出于对国内金融安全的考虑，尤其在金融危机时期，会谨慎地注意控制风险。

　　红筹回归或率先试水

　　由于牵涉到证监会、外管局、发改委等多个职能部门，并与人民币自由兑换密切相关，境外企业在中国发行股票将是一个庞大的系统工程，绝非一日之功。不过，业内人士指出，作为发展国际板的有效途径，红筹回归有望近期提速。此前，上海证券交易所研究中心主任胡汝银也曾表示，按照顺序，国际板的推出估计要等到红筹股回归之后。

　　中国移动董事长兼首席执行官王建宙5月19日在股东大会后表示，一旦相关的上市办法出台，中国移动会立刻提出申请，希望成为首批回归内地上市的红筹公司。“我们可以把王建宙的话看成一个信号，这说明先前被监管部门所放弃的CDR模式可能被采用”，有投行分析人士向时代周报记者表示，从法律主体看，境外公司和红筹公司是一致的，推动红筹股顺利回归A股将为国际板积累重要经验，“如果中移动等红筹股最终获批以CDR形式回归，境外公司在国内上市也可能采取这种模式先行。”该分析人士指出，境外公司如以CDR形式，由发行商存管境外上市股票，再发行预托证券在A股买卖，即可绕开人民币未自由兑换的障碍，且即使A股未重开IPO市场也影响不大。

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