梁振鹏

　　之前的股票期权激励计划被取消大半年之后，青岛海尔股份有限公司（600690.SH，下称“青岛海尔”）又推出了新的“缩水版”的激励计划，不仅股票期权数量由8000万份锐减到1771万份，而且行权条件也变得相对苛刻许多。

　　此外，还值得关注的是，该计划与上次方案一样，仍未惠及海尔集团首席执行官张瑞敏。

　　昨日，青岛海尔公布了《首期股票期权激励计划（草案）》（下称《草案》），青岛海尔拟授予激励对象1771万份股票期权，占本计划签署时青岛海尔股本总额的1.323%。本次授予的股票期权的行权价格为10.88元，在行权安排上，本计划有效期为自股票期权授权日起五年。激励对象可在股票期权自授予日起12个月且2009年年度报告公告后，在本计划规定的可行权日按获授的股票期权总量的10%、20%、30%、40%分四期行权。

　　在行权的业绩条件上，《草案》规定：本计划的行权日所在的会计年度中，对公司财务业绩指标进行考核，以达到公司财务业绩考核目标作为激励对象当年度的行权条件之一。财务业绩考核的指标主要包括：净资产收益率、复合净利润增长率。4个行权期的净资产收益率不得低于10%，净利润增长率不得低于18%。

　　首期激励对象包括董事（不包括独立董事）、高级管理人员、公司及子公司核心技术（业务）人员共49人，其中，作为创业级元老的青岛海尔董事长杨绵绵获授期权数量为225万份，青岛海尔副董事长、总经理梁海山获授158万份。

　　2006年12月22日，青岛海尔曾经公布《青岛海尔股票期权激励计划（草案）》，计划授予激励对象8000万份股票期权，占公司总股本的6.69%，股票期权的行权价格为7.63元。行权的条件为：2007~2009年度的净利润增长率不低于10%，净资产收益率不低于8%。该计划于去年8月25日被取消。

　　青岛海尔某负责人对CBN记者表示，如果比较容易达到行权条件，那激励计划就成为了一种变相红利。

　　但在金融危机影响下，青岛海尔今年第一季度的净利润仅为1.04亿元，比去年同期大跌39.89%。

　　青岛海尔在2008年年报中也认为今年的经营形势不容乐观。国信证券经济研究所家用电器行业首席分析师王念春认为，青岛海尔相比规模接近的格力电器和美的电器，盈利能力表现较弱，今年青岛海尔在空调业务上的压力仍然相当大，冰箱也逐步受到美的等品牌的压力，增加了外界对青岛海尔能否保持稳定增长的忧虑。

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