边长勇 孙雪梅

　　新华都（002264.SZ）入股青岛啤酒（600600.SH）将取得怎样的话语权？目前还没有答案。不过困扰青啤多年的外资控股之忧，或许正如新华都总裁唐骏对CBN记者说的那样，“可以到此为止了。”

　　AB处心积虑

　　“美国AB（安海斯-布希公司）的打算真是长远。”此前，一位青啤人士对CBN记者慨叹到。青啤董事长金志国在他去年出版的新书《一杯沧海》中，也发出类似慨叹。

　　1995年，美国AB通过购买中德武汉啤酒工厂正式进入中国市场。而早在1993年青啤在港上市时AB就已购得青啤5%的股份。“这说明AB对中国啤酒市场观察已久。”上述人士称。虽然AB在中国啤酒市场表现出远见和谋略，却也因此埋下青啤引狼入室的“祸根”。

　　AB进入青啤后“一往情深”：1994、1995年青啤H股最高价10港元时它没有套现，1998年最低价0.6港元时它也没有抛盘。不过后来青啤在上交所上市后，AB所持股份被稀释至4.5%。

　　2002年青啤的外资控制之忧乍现：青啤与AB签署排他性战略合作协议。通过三批可转换债券，AB最终持有27％青啤股权，拥有20％股权表决权，成为仅次于青岛市国资委的青啤第二大股东，与大股东差距只有3%左右。“如在二级市场收购，这一步非常容易越过。”众多啤酒界人士对CBN记者表示。

　　2004年AB抛开与青啤的排他性战略合作，毅然要约收购当时的H股上市公司哈尔滨啤酒，并获成功。外界开始怀疑：这是否违反二家合作协议？如有了第一次违反协议，还会不会有第二次？时任青啤青啤董事长李桂荣对CBN记者表示，按当初协议，AB收购哈啤后，最终还是要交到青啤手中。但显然AB打起了小算盘，毕竟它没必要大费周折控股一家公司后，去交给一家自己不控股的公司。收购哈啤后，AB进行了大刀阔斧的整合，但效果并不理想。有知情人士对CBN记者表示，此时AB又希望青啤接手，但青啤对这个“泥潭”没有兴趣。

　　控制权在“悬崖边”

　　2005年开始，青啤被外资控股的风险系数猛增。

　　按照当时国家股权分置改革安排，如果青啤处理不当，3%的差距很容易被超越。当时的青啤高层和当地国资委为此大伤脑筋，并在2006年1月份专门成立了由青岛市国资委牵头，相关单位组成的青啤股改工作小组。

　　2007年东方资产管理公司将2925万股青啤股份转让给大股东青岛国资委，使其持股比例上升至32.56%。去年，英博以520亿美元收购AB。商务部在通过英博收购AB案时，明确要求其不得增加AB在青岛啤酒中的持股比例。随后，青啤又分两次将手中股权出售给日本朝日和新华都董事长陈发树。

　　“现在青啤控制权已不是大问题。”啤酒业资深分析人士韦三水对CBN记者说。目前，青啤第二大股东朝日啤酒拥有约2.6亿股Ｈ股，占总股本19.99%，与青啤国资委所持30.89%的股权比例有相当差距。而且青啤与朝日有过不错合作。

　　“青啤7.01%股份由中国投资者持有，有利于青岛啤酒作为中国民族品牌的长期发展。”青啤对CBN记者说。当然，青啤股权也并非完全高枕无忧。陈发树所持7.01%如果转让，届时又将是青啤的一个小难题。

　　昨天CBN记者致电青啤，询问陈发树等进入董事会情况，没有得到答案。

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