短期贷款减少，票据融资大幅下降；银行对地方政府项目放贷审慎

　　张喆

　　持续高增的信贷规模终于快速下降。央行数据显示，4月人民币贷款增加5918亿元，较3月份1.89万亿元的新增信贷规模回落明显。

　　这也意味着，今年前四个月本币新增信贷达5.17万亿元，超过去年全年新增信贷，并提前实现了《政府工作报告》设定的“今年新增贷款5万亿元以上”的目标。

　　具体来看，4月份本币新增信贷仍然实现同比多增，但环比增速却下降了0.06个百分点。其中中长期贷款贡献较一季度上升明显，而票据融资和短期贷款在经历了前期冲高之后，开始大幅回落。

　　短期贷款、票据融资回落明显

　　今年一季度，总体信贷投放约为4.58万亿元，每个月的新增信贷都突破万亿元，其中3月份新增信贷创下了1.89亿元天量，相比之下，4月的信贷投放速度可谓显著放缓。

　　“3月末有季末冲高的因素，这次整体信贷增速慢下来了，主要还是短期贷款和票据融资下降了，但是中长期贷款的贡献反而有所上升。”一家中资券商固定收益部宏观分析师认为。

　　这一结构性特点可以从分部门数据上看出。4月份居民户贷款增加1472亿元，同比多增739亿元，其中，短期贷款增加489亿元，中长期贷款增加983亿元。非金融性公司及其他部门贷款增加4446亿元，同比多增490亿元，其中，短期贷款减少786亿元，中长期贷款增加3744亿元，票据融资增加1257亿元。

　　根据以上数据计算得出，4月份中长期贷款增加了4727亿元，在绝对量上超过了2月份的3815亿元，占当月新增信贷比例达80%。而前三个月尽管总体信贷增量巨大，但中长期贷款占比仅分别为38%、36%和47%。

　　曾有分析认为，4月份信贷总体回落是由于中央投资计划配套资金在4月处于“青黄不接”时期，5月份第三批700亿元中央投资配套资金将下发。因此，上述分析师认为，今后几个月中长期贷款占比还有可能维持在相对较高的水平。

　　不过，一位股份制银行人士告诉CBN，目前他所在银行对中长期贷款的风险仍持审慎态度。“地方政府信誉将来有没有保证是一个疑问，所以今年对地方政府项目我们比较谨慎，一些中央项目和我们认为前景比较好的项目会介入，但是有些基建项目预期可回收性不是特别好，我们就不会去做，对一些财政担保的项目也比较谨慎。”

　　大部分中长期贷款都落在了大企业或者政府投资项目上，央行在一季度货币政策报告中明确提示，各金融机构应合理评估地方政府负债能力，有效防范和控制信贷风险。

　　和中长期贷款贡献上升相反，4月份1257亿元的票据融资较一季度平均每月将近5000亿元的增量亦有明显回落，短期贷款甚至减少了将近300亿元。上述分析师认为，3月末信贷之所以高增，其中一个原因就是不少银行用短期信贷和票据融资“冲额度”，而在4月份，这种必要性下降了很多，一些短期贷款到期后就纷纷回收，票据融资中虚增的部分也有所减少。

　　危机如深化，信贷还要增

　　CBN此前获悉，四大国有银行4月份信贷增量约为2200亿元，这意味着，四大行当月新增信贷占比约为37%。根据前三个月数据计算，四大国有银行新增贷款占比约为50%上下，这意味着4月份国有银行信贷投放在贷款“蛋糕”中的比重，较一季度明显下降。

　　“四大行对政策感觉比较灵敏，无论是抓项目还是投放资金都比较快。”上述股份制银行人士告诉CBN，他所在银行一季度信贷规模增长不够“理想”，因此行里提出二季度要加快贷款投放速度。因为银行同业之间定期要对各项业务进行排名，要求加快信贷投放既是迫于盈利压力，也是迫于竞争压力。

　　央行在一季度货币政策报告中表示，3月份贷款猛增一定程度上也受到商业银行季末考核等因素影响，有“冲时点”的成分。4月份以至未来几个月，金融机构和企业都需要一段时间“消化”。下一阶段如果国际金融危机继续深化，则信贷仍需要一定力度的增长。不过，上述分析师预计，未来单月信贷增长应当在2000亿～3000亿元左右，据此计算，全年信贷增量将落在8万亿元以内。

　　不过，尽管4月信贷扩张有所收敛，货币供应量增速并未下降，反而继续略有冲高。4月末，M2(广义货币供应量)余额同比增长25.95%，增幅比上年末高8.13个百分点，创1996年10月以来新高；M1(狭义货币供应量)余额同比增长17.48%，增速为去年5月以来最高。上述分析师认为，前三个月M1、M2增长很快，4月份即使货币供应量余额在此基础上略有增加，在同比增速上也会显得较高。

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