王斌

　　

　　“开闸”QDII投资我国台湾股市，使一度被人们所忽略的台湾市场再次炙手可热。

　　信息制造业潜力大

　　相比于A股市场目前金融股“当道”，信息技术发达的台湾市场仍是信息制造业“横行”。彭博数据显示，上周五盘后信息技术业在台湾加权指数中的权重占到了45.4%，而金融板块仅占了15.41%的权重。相比之下，上周五盘后沪市总市值前十大个股中就有七大金融股，合计占沪市的权重高达21.34%。

　　一位基金业内人士表示，QDII投资台湾地区市场可能更多的仍将关注一些具有互补类的产业，譬如台湾地区较为发达的电子信息产业，这将能够分享这些产业快速成长的成果，同时也能够规避一定的风险。随着全球经济的回暖，未来对于信息制造业需求的回暖也将增厚企业收益。

　　上述人士表示，目前QDII投资境外市场的比例中投资港股的比例仍较大，即使是美股配置也较少。作为完全开放的市场，港股可能更加受到QDII的关注，QDII在资金配置中投向我国台湾股市的规模可能并不高。不过，作为新兴市场之一，一旦未来美国经济出现回暖，我国台湾地区的信息制造业将很容易受到需求刺激而出现回暖。QDII资金流向台湾地区股市有利于资金分流风险，然而相对于港股，台湾地区市场流动性可能相对缺乏。

　　台股市盈率是沪市近三倍

　　5月8日，我国台湾加权指数收于6583.87点，上涨0.17%收盘，上证指数则收于2625.65点，涨幅1.09%。当日沪市合计成交1563.79亿元，而我国台湾市场成交额略高于400亿元，不到沪市的三成。

　　根据Wind资讯数据，目前，A股市场有1600只个股，台湾地区股市也达到了1483只的规模。

　　然而，上证指数点位仅还不到台湾加权指数的一半。彭博数据显示，5月8日，沪市的总市值达到了14.1万亿元，而当日台湾加权指数的总市值不过16.5万亿元新台币，按照彭博公布的1元人民币兑4.8404元新台币的数据，当日台湾股市的总市值仅为3.4万亿元，不到沪市的两成半。

　　今年以来，上证指数创下了本轮反弹以来的新高，其累计涨幅也达到了44.202%，而台湾加权指数也毫不逊色，达到了43.401%。在金融危机之下，两岸市场也同样饱受创伤，近一年以来台湾加权指数累计下挫了25.119%，仅比沪指的27.338%略低。

　　然而，一向被A股市场投资者所诟病的“估值水平”在台股面前似乎有些“暗淡”，彭博最新数据显示，台湾加权指数的市盈率高达61.86倍，而沪市最新市盈率仅为22.37倍，深成指也仅有32.07倍。

　　台股恢复有待基本面回暖

　　不过，尽管目前QDII已经“摩拳擦掌”开始积极准备投资台湾市场，但是台股基本面的完全回暖仍需时日。

　　去年，A股市场业绩曾出现大幅下挫，上市公司纷纷告亏，但是今年一季度由于经济的反弹迅速，企业的去库存化已经基本完成，上市公司环比业绩出现爆发式增长。

　　但是从台湾加权指数的市盈率来看，这一高估值体系下隐藏着的可能是需要恢复的企业业绩。

　　然而无论如何，我国台湾经过多年的发展，投资者范围更加广泛，其市场结构也在不断地趋于合理化，与港股市场一样，其较为容易受到美股波动的影响。同当年大泡沫时期相比，台股目前的状况值得关注，随着全球经济的回暖，未来对于信息制造业需求的回暖也将增厚企业收益，一切如何发展都将取决于理性和经济的恢复程度。

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