□本报记者 林喆

　　

　　湖南省产权交易所近日的挂牌信息显示，湖南财信控股、湖南省国资投资经营总公司、湖南省土地资本经营公司拟分别转让其所持的财富证券4.99%股权（10657.2927万股），挂牌价格均为33561.03万元。无独有偶，上海宗鹰装潢有限公司拟通过上海联合产权交易所，转让其持有的东方证券0.1518%股权（500万股）。

　　市场人士分析，今年以来，证券市场交投逐渐活跃，股指一路上扬，证券公司业绩有望改善。在此背景下，部分证券公司的股东，或基于减持套现的考虑，或出于财务投资退出的原因，纷纷通过产权市场转让其持有的证券公司股权；而资产质地良好、治理结构完善的证券公司股权，也将受到业内的青睐。业内预计，今后，未上市券商股权转让的案例将日益增多。

　　净资产“溢价”转让

　　与资本市场估值提升相对应，近期，券商股权的挂牌转让价也有不同程度的溢价。湖南产交所公告显示，财富证券4.99%（10657.2927万股）的转让价格为人民币33561.03万元，折合每股3.15元。

　　而据相关审计报告，以2008年7月31日为基准日，财富证券经审计的资产总计527,312.99万元，负债总计282,663.40万元，净资产244,649.59万元；以财富证券213573万股的总股本计算，其每股净资产为1.145元。挂牌转让价的“市净率”为2.75倍。

　　东方证券500万股的转让溢价更高。公告显示，东方证券0.1518%股权（500万股）的挂牌价格为5500万元，折合每股11元。截至2008年12月31日，东方证券的总资产为2153683.48万元，总负债为1489413.37万元，所有者权益664270.12万元。以东方证券329383.3万股的总股本计算，每股净资产2.02元。本次转让股权价格的市净率达5.45倍。

　　业内人士指出，券商股权价值提升，主要源于其盈利预期的改善。国泰君安分析师梁静分析，今年一季度，券商业绩基本符合预期，经纪佣金、自营和费用驱动环比快速增长。9家上市证券公司营业收入80亿元，环比增长17%；净利润38亿元，环比增长73%。其中，经纪佣金和投资净收益环比增长41%和33%，是业绩环比增长的主要驱动因素。中小券商经纪佣金和自营增速要显著高于大券商，这也使得他们的业绩增速更快。

　　资产质地良好

　　湖南省产交所有关负责人介绍，近期拟通过产权市场转让的券商股权，资产质地均比较良好。其中，财富证券自重组并增资扩股以来，经过最近两年多的整合与经营，历史遗留问题已全部解决，无任何不良债务和不良应收款项。除了继续为湖南麓谷生物技术有限公司向长沙市财政局贷款338万元提供信用担保外，无其他或有负债事项。

　　财富证券目前现金流充裕，各项财务指标均符合监管要求。在北京、上海、深圳、温州、天津、长沙、湘潭、郴州、株洲、邵阳等地设有23家证券营业部，拥有华欧国际证券有限责任公司和德盛期货有限公司两家控股子公司。由于自身发展历程和股东背景的特殊性，公司的政府资源优势和地域优势明显。

　　值得注意的是，大股东财信控股持有的财富证券800,560,000股股权，占37.48％。这笔股权被贷款质押在国家开发银行湖南省分行，质押期限为2006年10月23日至2016年10月22日。

　　而东方证券为全国创新试点证券公司之一，注册资本金为32.93亿元人民币（含1500万美元），在上海、北京、天津等20个城市设有57个分支机构。2008年，受资本市场深度下滑影响，东方证券净利润亏损89542.96万元，而2007年，公司实现净利润430317.49万元。

　　此次转让的500万股东方证券股份中，原始股312.5万股，配股156.25万股，红股31.25万股。

　　东方证券股权转让溢价较高。

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