刘秀丽

　　投资者报(记者刘秀丽)5月5日，澳大利亚第三大多金属供应商——OZ矿业公司公布了公司CEO即将离职、转投五矿任职的消息。公司称，这是双方收购交易的一部分。一波三折的五矿有色股份有限公司澳洲买矿行动，终于在五矿有色做出若干让步后得以达成。

　　4月23日，澳大利亚财政部长韦恩?斯万(Wayne Swan)表示，批准中国五矿有色对澳大利亚OZ矿业公司（OZ Minerals）的12.06亿美元新收购协议。接下来，收购协议还需要在6月12日的OZ股东大会上表决。而交易双方则希望在6月下旬完成这一交易。

　　至此，从去年12月份，OZ主动和五矿有色接触到协议获澳洲政府批准，交易时间仅仅5个月，尽管最终协议以五矿有色不断让步而促成，但对于国资委旗下，手握大批资金、实力雄厚的资源类央企而言，不失为海外并购的代表性样本。

　　一波三折

　　资料显示，OZ是澳大利亚大型矿业集团之一，其在澳洲昆士兰的锌矿年产量就在50万吨左右，是全球第二大锌生产商。公司生产锌、铜、铅、黄金、银还有少部分的镍，在澳大利亚、亚洲和北美都有发展项目。

　　OZ成立时的市值为120亿澳元，到与五矿有色签署合约时，仅仅过去了半年多，市值已经锐减了一半。

　　显而易见，收购这样一家资源性的公司，对于五矿有色来说，是很好的资源补充。五矿有色副总经理焦健是中方本次交易的主要负责人，他表示，OZ拥有的资源与五矿有色的未来发展高度契合，有很好的协同效应，明显是一笔划算买卖。

　　目前中国金属锌产量占据世界第一，但其中40%锌矿依靠进口，60%为自产。在中国基建仍处加快向前推进的阶段背景下，金属锌用量非常大。业内人士介绍，使用金属锌生产的镀锌板主要用于高速公路、汽车、家电等领域，未来很长一段时间内，仍然处于高用量阶段。

　　五矿有色一直希望加大自己的镍业务，OZ众多资源中含有少部分镍矿，对五矿有色整体业务是个很好补充。焦健告诉《投资者报》，由于经营困难，OZ有12亿澳元的到期债务需要今年2月27日前融资，否则公司将会申请破产，这是OZ主动上门并且希望尽早签约的主要原因。

　　为了和五矿有色顺利签约，OZ也做了一系列的准备工作。其中就包括2月13日，OZ宣布进行23亿~28亿澳元的资产减少登记，这是与五矿有色达成的初步协议条件之一。但当双方签约消息传回国内，过度顺利的进展让五矿有色自己都不太相信。果然，不久之后，传来合约被否的消息。

　　3月27日，斯万以国防安全为由否决五矿有色26亿澳元收购OZ的交易。他的理由是，OZ旗下纳入此次交易的Prominent Hill铜金矿，靠近南澳大利亚Woomera军事禁区，而区内的武器测试区域对澳大利亚而言，具有重要的战略意义。但他表示，可以考虑折衷交易方案。

　　4月1日，五矿有色公布了新的收购方案，将以12.06亿美元（约合17.50亿澳元）收购OZ矿业的部分资产，并不再承担OZ矿业的债务。根据修改后的收购方案，五矿有色可以获得OZ矿业位于老挝的Sepon铜金矿、位于澳大利亚的Golden Grove锌矿、Century和Rosebery锌矿、位于塔斯马尼亚岛的Avebury镍项目，以及在澳大利亚和加拿大其他项目的控制权。

　　两周后，OZ发布公告称，双方签署了新的收购协议，五矿有色放弃被澳洲政府认定为敏感的Prominent Hill铜金矿资产。新的交易完成后，OZ矿业将能够偿还除正在发行中的可转换债券外的全部债务，并可保留约5亿澳元的现金。

　　在这期间，中国驻澳大利亚大使章均赛在《澳大利亚人报》发表了署名文章《我们寻求互利合作》，文章指出，中国企业界寻求的不是控制澳能矿资源，而是与其他国家企业一样，寻求得到长期、健康、可靠的能源资源供应。

　　这一积极信号让澳大利亚国内的反对声音有了缓解，在全球经济深陷金融危机泥潭的时候，中国企业抛出的橄榄枝既能解决有关企业的资金问题，保护当地就业，也有助于这些企业更好地开拓中国市场，促进澳大利亚本身的经济增长。

　　以退为进

　　自从2008年美国爆发金融危机以来，由于资本市场和大宗商品市场的不景气，澳大利亚、巴西等国矿山公司市值已达到历史低点，对外资有较强需求。部分经济学家公开表示，当下正是进行海外收购的好时机，尤其是对资源类企业的收购。

　　进入2009年，国际资源市场上频频出现中国企业的影子，相关企业加快了海外找矿的步伐，从2月12~24日，短短两周内，就有中铝195亿美元入股力拓、五矿有色入股OZ以及华菱钢铁超过10亿澳元，购进第三大矿业公司Fortescue Metals Group（FMG）5亿新股，中国企业俨然成为名副其实的“资源大买家”。

　　这让不少中国企业兴奋地认定，抄底国外企业的最佳时机已经到来。但事实是，包括中铝、华菱和鞍钢在内的其他国有企业，最近在投资澳大利亚矿业企业时都受到了阻碍，审批期限均被延长。

　　五矿集团总裁周中枢表示，不要轻言抄底，但应该积极寻找机会“走出去”，防控风险仍然最重要，“做不下来的业务不能勉强，不赚钱可以但不能赔钱。”

　　与其他国内企业相比，五矿有色此次并购采取了灵活的谈判策略：当合约被否时，迅速与交易方磋商，改掉敏感条款，接收部分苛刻条件。这使得合约被否不足一个月后，协议获得批准。

　　但五矿有色的步步退让，也让分析人士质疑这一买卖是否真正划算？根据新方案，五矿有色将共收购OZ矿业公司位于西澳大利亚州、塔斯马尼亚州以及昆士兰州的5座矿山及其他勘探和开发资产。

　　此外，五矿有色还需要作出一系列“合法的强制性承诺”，包括承诺独立经营这些矿山，继续以澳大利亚为总部，由澳大利亚人员主要管理等。全部产品价格必须根据公平原则由澳大利亚销售人员参照国际标准制定。

　　但正是这些让步，让五矿有色得以在短时间内，顺利拿到储量丰富的锌矿以及其他有色金属矿，为接下来强力的国内需求做好准备。此外，这些强制性承诺相对宽泛。

　　反观中铝注资力拓项目进展缓慢，澳大利亚国内反对声音经久不衰，尽管力拓大股东们推进这一注资案，但相当一部分股东并不买账。而日前资源市场的不断上涨，让这些股东们更有了谈判的砝码。在五矿有色协议获批的同时，中铝却传出了一名高管反对改动投资力拓计划的消息。这意味中铝若要顺利注资力拓，还有很长的路要走。

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