□本报记者 任晓

　　中国银行间市场交易商协会4月30日发布的《一季度债券市场分析报告》预计，二季度国债发行规模将攀升至5000亿-5500亿元。同时，地方债、央票、中期票据和短期融资券的发行量都将扩大。

　　报告指出，从数量上分析，一季度国债仅发行1049亿元，考虑到今年财政收支预算赤字高达9500亿元、全年国债发行总量较大，再考虑短期限国债发行的因素，预计二季度国债发行规模将攀升至5000亿-5500亿元。

　　地方政府债将迎来密集发行。一季度，地方政府债仅发行2只，共70亿元。预计二季度将是地方政府债密集发行的时间，国务院批准的2000亿元额度累计可望发行过半。

　　央票发行力度将加大。报告预计，二季度央行将主要通过加强公开市场操作力度来调控基础货币供应。一季度发行央票4800亿元。二季度央票到期金额为9510亿元、正回购到期7900亿元，考虑正回购工具的使用，预计季度内央票发行规模不会低于10000亿元。

　　报告还预计，债务融资工具将会在市场需求的主导下积极有序地展开各种创新探索。银行间市场在原有标准产品基础上，包括含权品种、外币品种等一系列创新将相继面市。债务融资工具作为企业融资渠道的重要性将继续得到提升。二季度短期融资券、中期票据、企业债等非金融企业债务融资工具的发行规模预计为3500亿-4000亿元。

　　市场需求方面，报告预计，二季度可用于债市投资的资金面较一季度会有所下降，但仍会较为宽裕。从投资者角度看，尽管一季度保险机构保费收入较预期为好，但保费收入下行预期较为强烈，估计保险机构可用于债市投资的资金将会小幅收缩；一季度股市向好，基金和证券公司的资金由债市转向股市，但由于经济形势尚不明朗，股市未来走势存在不确定性，基金和证券公司的资金流动方向可预判性较差；虽然央行将加强公开市场操作，但在适度宽松的总体原则下，商业银行的资金面总体仍会保持相对宽裕，但股市的变化也会影响商业银行的存款分布结构，从而对其投资造成一定影响。

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