□本报记者 卢铮

　　

　　受贸易信贷余额下降影响，去年我国短期外债规模和占比均有所下降。银行同期对经常项下的售汇量却大幅增加。这引发市场对资本大规模流出的担忧。

　　部分资金可能外流

　　从2008年国际收支数据看，短期外债规模和占比有所下降，净误差和遗漏项下也出现净流出，引发市场对与国际游资于去年下半年外逃的担忧。

　　截至2008年末，短期外债余额为2107.85亿美元，比上年末减少92.99亿美元，下降4.23%，为7年来首次出现负增长。短期外债占外债余额的56.26%，占比较上年末下降约3个百分点。尤其是四季度外债的下降造成全年外债总规模仅增长10亿美元，增速大幅放缓。

　　《2008年中国国际收支报告》认为，贸易信贷余额下降是短期外债规模下降的主要原因。受金融危机影响，第四季度进出口贸易下降和人民币贬值预期初显，导致远期信用证及海外代付外债余额减少，带动中资金融机构外债余额下降，同时外资银行境外融资减少使其外债余额下降。

　　以往贸易信贷常常是短期外债增长的主要原因，也是部分投机资金披“合法外衣”进入的平台。这部分投机资金可通过虚增出口商品价格流入，同样也可通过虚增进口商品价格的方式流出。此外，通过经常项下预收账款或预付货款的方式，热钱同样也能藏身正常贸易渠道进出。

　　另外，国际收支表中净误差和遗漏项下出现净流出。该指标通常被视为非法热钱的流向指标。不过外汇局认为，净误差与遗漏一般呈现正负交替的随机分布状态。2005年、2006年我国面临较大的资本流入压力和较强的人民币升值预期时，净误差与遗漏均为负值。

　　然而，在中国去年第四季进口大幅下滑的局面下，银行同期对经常项下的售汇量却大幅增加。

　　国家外汇局上海分局的资料显示，位居上海的113家包括总行或分行在内的中外资银行，去年第四季经常项目结汇仅增长0.91%，而同期售汇同比却大增56.79%。在结汇量减少而售汇量增长的同时，并没有导致企业同期外汇存款的增长。分析人士指出，这说明这些外汇资金并没有在境内持有，而是外流了。

　　大进大出风险不大

　　外汇局相关人士向中国证券报记者表示，受金融危机影响出现的外方利润汇出、外商撤资、提前偿贷都是正常现象，并不意味着资本外流。

　　国家外汇局局长胡晓炼表示，２００８年，我国有部分项目出现了资金流出加快的情况，但总体状况仍基本正常。全年外商投资企业撤资清算、利润汇出等流出合计７０５亿美元，比上年增长７％，与２００６年和２００７年分别增长３９％和４５％相比并不突出。

　　中国银行国际金融研究所高级分析师温彬认为，目前资金大规模进出中国的可能性不大。但日前美联储、欧洲央行、日本央行等全球央行“集体”向信贷市场注入流动性的行动有可能加大未来资金流入国内的风险。

　　胡晓炼表示，目前我国促进经济平稳较快发展的一揽子政策措施正在发挥积极效果，国内经济增长前景较好，金融体系比较稳健，人民币对美元汇率保持基本稳定。这些都使得各界对我国经济和货币具有较强信心，资本发生大规模、集中流出的风险较低。但并不会因此掉以轻心，当前国际金融危机仍未见底，国际经济和金融运行的不确定性依然较强，我们将加强对跨境资金流动状况的监测预警，未雨绸缪，积极防范和化解跨境资金流动逆转冲击的风险。

　　中国社科院世经所国际金融研究室副主任张明表示，观察各国央行的资产负债表，都处在扩张的状态下，这些扩张的资金很可能流向新兴市场国家，境外资金流向在下半年可能出现逆转。

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