信用评级有了独立“裁判员”

　　1987年，国务院发布《企业债券管理暂行条例》，标志着我国公司债券的起步。在债券市场起步阶段，监管部门就极为重视风险控制，在发行阶段引入了信用评级制度；但最初信用评级由银行自己完成，既是“运动员”，又是“裁判员”。为了追求客观，有关方面着手培育专业的资信评估机构。

　　1988年3月，我国第一家社会化专业资信评估机构上海远东资信评估有限公司应运而生。

　　上海金融市场的改革创新离不开信用评估体系的“保驾“，资信评估公司的成立，为市场提供了更为客观公正的评估结果，也为防范金融风暴提供了重要支持。

　　本版撰文 记者 钱炯

　　■见证时刻：1988年3月

　　■见证人物：上海远东资信评估有限公司现任总经理 徐明棋

　　■见证地点：淮海中路622弄7号上海社科院院内

　　见证首单

　　首单评估氯碱一周之后给出最高评级

　　1988年3月，上海社会科学院办公楼三楼最西面的一间办公室门口钉上了一块白底黑字的招牌，就这样悄悄地宣告了上海远东资信评估有限公司的诞生。徐明棋先生告诉记者，最初的办公环境非常简陋，“整个公司就一间办公室，只有四十来平米，又是在楼层的最西面；招牌是木制的，并不是通常大家所想象的金字铜牌或者长条形竖牌，一切都很简洁。”

　　徐明棋先生回忆，公司最初的业务并不多，尤其是刚刚开业的时候，当时了解信用评估的人很少，知道资信评估机构的人就更少了。公司业务大部分是监管机构行政推动的。“我们的第一单业务来之不易啊。当时上海氯碱总厂准备发行企业债，按照规定到人行报批，报批文件中就需要企业提供信用评级报告，为此，人行上海分行就推荐了我们公司。经过与氯碱总厂的多次沟通，最后企业选择了我们公司来完成评估报告。”

　　那是在1988年4月初，由于是第一笔业务，公司里的人都特别重视，赶紧忙碌了起来。按照评估流程，评级小组多次到上海氯碱总厂进行了实地调研，走访了各个部门并与企业领导人进行深入的交流，全面了解了氯碱总厂的生产经营、发展规划等情况。还带回了大量评估工作所需的企业资料。“当时公司里不少人都是兼职的，因而都得挤出时间来做这个工作，大家废寝忘食地工作了一个多星期就拿出了评定的等级——最高等级AAA。”上海氯碱总厂是上海的知名企业，经营得也不错，这次企业债的发行非常成功，也充分证明了第一份评估报告是可信的、可靠的。

　　记者寻访

　　教授博导坐镇评估结果需经专家审核

　　远东资信评估公司最初的办公地点是在上海社科院院内，这是因为最早的股东是上海社科院和上海社科院世界经济研究所，双方各投资50%，最初的资本金只有5万元。

　　不过，建议上海社科院成立资信评估公司的却是时任人行上海市分行行长龚浩成。徐明棋告诉记者，龚浩成曾任上海财大校长，是一个很有远见的金融专家，他敏锐地意识到让银行自己来做企业的信用评估是不够客观的，有失公允，应该顺应国际惯例在国内培育独立于金融机构的第三方信用评估机构。于是，他建议时任上海社科院世界经济研究所国际金融研究室主任唐雄俊教授出面担纲组建一家独立的评级机构。

　　经过上级部门审批，由唐雄俊教授负责筹办公司，并任远东资信第一任总经理。之后的总经理也曾由世界经济研究所所长兼任，现任总经理徐明棋先生的名片上还印着“经济学博士”和“博士生导师”；巧的是，唐雄俊曾是他的硕士生导师。

　　“成立之初一共十来个人，除了我们世界经济研究所里的，还有中华社科会计师事务所的一些财务分析人员，多数都是兼职的。这些初创者都是长期研究金融的专家，因而能迅速掌握相关的国外成功经验，了解世界知名资信评估机构标准普尔的业务方式，并针对中国的具体情况做了修缮改进。”

　　远东资信在成立之初就组建了一个由内外部知名学者组成的专家评审委员会，所有项目经评估小组得出的结果都要由专家委员会开会表决、最后确定信用级别。“比如氯碱总厂的信用级别，如果当时专家评审委员会通不过，就不会对外公布。远东资信深厚的学术背景保证了评估业务的质量，进一步防控了金融风险。”

　　回顾历史

　　几乎所有资质都是首批获得

　　记者在采访时看到了1988年1月14日沪银金管(88)5084号文的复印件，这是人行上海分行致上海社科院《关于同意上海资信评估公司更名为远东资信评估公司的函》。徐明棋先生表示，筹建之初曾想将公司取名为“上海资信评估公司”，但最终定名为“远东资信”。“初创者都是搞金融研究的，又都具有国际视野，况且上海曾经是远东最大的金融中心，所以想到了‘远东’二字。”

　　随着我国企业债券包括融资券的发行规模从1987年的30亿迅速增加到1992年332亿，企业债券评级也成为了资信评级机构生存的主要业务。远东资信在初创阶段开展的公司债券、融资券评级累计达1014家次，成为全国的领先者。

　　在之后的发展过程中，远东资信都是第一批拿到人民银行、保监会、发改委等部委几乎所有的资信评估业务资质。这其中包括：人行认可的全国范围内债券信用评级业务资格、保监会认可的信用评级资格、发改委认可的企业债券评估资格、上海市贷款企业资信评级等业务资质。在21年的发展过程中，远东资信曾创下多个业内第一，如：最早开展企业短期融资券评级业务，最早开展企业债券评级业务，最早开展企业集团信用评级业务，最早对商业银行金融债进行评级，第一家对货币市场投资基金进行评级等。

　　从1988年成立之初一周仅有两笔评估业务，到现在一年近1500笔的评级业务；从最初的营业收入几万元，到现在的几千万元，远东资信评估公司始终处于行业领先行列。2008年年底，财政部全资的中国东方资产管理公司获得了控股权。这样，在目前五大资信评估公司中，远东资信已成为唯一的国有控股公司。

　　记者手记

　　客观公正评估为防金融风险扎紧“篱笆”

　　无论是监管部门还是市场投资者，都期待社会化的资信评估公司作为独立的第三方，可以为市场提供更为客观、公正的评估结果，从而一改金融机构既是“运动员”又是“裁判员”的双重身份，这一创新代表着公信力的提升。

　　最关键的是，这种高度的公信力转化成了防控金融风险的重要力量和筹码。资信评估主要是审查企业的偿债能力和偿债意愿，从而影响到金融机构及其金融产品的风险程度，关系到社会金融风险。社会化资信评估机构的成立，是对金融防控体系的补充。

　　展望未来，徐明棋先生表示，国际“金融海啸”使人们进一步认识到，客观公正的资信评估显得尤为重要，这一环节扎紧了“篱笆”，后续的金融风险就小了很多。他们将继续坚定地配合金融监管部门的工作，努力为中国资信评级业的发展作出新贡献。

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