邱壑

　　央行副行长易纲在日前召开的中英公司债券市场论坛上提出，要从六个方面入手促进公司债市场发债，其中包括促进债券市场的互联互通，以及债市与其他衍生品市场的互联互通。

　　易纲在发言中称，我国公司债市场发展滞后的一个重要原因是公司债券的风险处置和管理问题。我国公司债市场发展潜力巨大，促进公司债市场发展，应着力提高风险处置和管理能力。

　　易纲称，可从多方面入手促进公司债市场发展，包括增加市场透明度，加强债券发行主体的信息披露；推动债券评级机构发展，加强对于债券评级机构市场定位和作用等问题的研究；培育合格的机构投资者，发挥机构投资者在管理风险和分散风险等方面的优势；加强市场基础设施建设，完善公司债券的发行、承销、托管和清算等环节。

　　他还表示应加强市场监管。“监管者要不断向市场学习，既要避免因监管过度而产生金融压抑，束缚市场的发展，又要避免过分相信市场的公司治理结构和股东的约束力，导致监管不到位。”

　　此外，他还提出，应促进市场互联互通。即在债券市场内部，如场内市场和场外市场，以及债券市场与其他衍生产品市场，如债券、期货、掉期、衍生品等之间的互联互通，市场投资主体可以根据需要，自主选择发行、交易、托管和清算场所。

　　今年年初，证监会和银监会联合发布《关于开展上市商业银行在证券交易所参与债券交易试点有关问题的通知》，在阔别交易所市场长达12年后，上市银行获准重返交易所债市。这意味着债券场内、外市场投资主体可进一步实现自由流动，交易所债市的公司债投资主体也将相应得以扩大。

　　长期以来，我国金融体系发展不平衡，直接融资比例过低。尽管近年来各类公司债券有了一定发展，但发展规模总体上仍然较小，滞后于其他金融市场的发展。直接融资的发展不足不仅会造成银行风险的积累，影响金融体系的稳定，而且也会影响金融市场的广度和深度，限制市场功能的发挥和市场效率的进一步提高。

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