每经记者 王砚丹

　　 今日，海通证券（600837，收盘价13.85元）同时发布了2008年年报和2009年一季报。在去年A股市场大幅下跌、成交量日益萎缩的情况下，公司业绩出现了大幅下滑。当年公司实现营业收入70.07亿元，同比下降37.80%；归属于上市公司股东的净利润33.02亿元，同比下降39.49%；每股收益0.40元，全面摊薄净资产收益率8.61%，拟每10股派现1元（含税）。

　　 而在今年一季度，随着股市好转，公司经营形势也出现了好转。当期公司实现营业收入17.77亿元，同比下降7.11%；归属于上市公司股东的净利润9.96亿元，同比增长10.93%；每股收益0.12元，净资产收益率2.51%。

　　经纪业务一季度反弹

　　 年报显示，去年公司主要收入来源经纪业务收入同比下降27.09%至44.32亿元，相应营业利润率减少了6.39个百分点至64.69%。其中，代理买卖证券业务净收入40.23亿元，同比下降28.31%。不过，截至去年年底，公司经纪业务市场占有率为4.60%，同比上升0.37个百分点，市场排名由第五升至第三。

　　 根据民族证券的数据，今年一季度两市股票、基金、权证总成交额达到10.85万亿元，比去年一季度略低5.15%，但是环比大增了70%。公司的业绩波动也和证券市场相一致。今年一季度公司实现代理买卖证券业务净收入11.95亿元，虽然同比下降了10.49%，但是较去年四季度环比增长了19.14%。

　　自营成业绩增长主因

　　 公司表示，在去年资本市场单边暴跌的背景下，公司压缩了股票投资规模，并加大了债券等固定收益类低风险投资渠道方面的配置。去年公司公允价值变动损益和投资收益分别为-8.20亿元和18.61亿元，合计10.41亿元；而在2007年，这两个科目的合计金额高达35.82亿元。

　　 而在今年一季度，随着股市回暖，公司自营业务收入也出现了同比大幅增长。今年前3个月，公司公允价值变动损益和投资收益分别为-4782.01万元和2.04亿元，合计金额达到1.56亿元；而2008年一季度，这两个科目合计为-0.05亿元。证券投资收益的增长成为公司今年一季度业绩同比正增长的主要原因之一。

　　上海电力仍然坚守

　　不过，从公司一季报中可以看出，参与公司2007年高价定向增发的机构中，上海电力（600021，收盘价4.54元）仍然一股未卖，一季度末仍然持有1.56亿股；雅戈尔（600177，收盘价10.85元）则减持了所持2亿股中的1.32亿股，一季度末持股数只有6751.46万股；江苏省国信资产管理集团则减持了所持2亿股中的1.54亿股，一季度末持股数为4645.37万股。

　　 由于自四季度股市反弹以来，海通证券最高价也不过14.90元，因此可以肯定，这些参与定向增发的股东仍然亏损严重。即使是一股没卖的上海电力，按照昨天的市价计算，其账面浮亏也超过6亿元。

　　 另外值得注意的是，今年一季度时，民生银行（600016，收盘价5.87元）大量减持了所持有的公司股份。去年年底，民生银行持有公司无限售条件流通股3.81亿股，而今年一季度末仅持有2.88亿股。也就是说，今年以来，民生银行减持了公司股票近1亿股。

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