在达晨等创投机构对同洲电子进行投资时，同洲电子只是一家年净利润约600万元的小公司，主要的业务是LED显示屏业务，并正在将主营业务转向电视机顶盒的生产和销售。当时，同洲电子在行业内排名第二，其创始人袁明，正面临企业突破性发展的巨大难题。

　　刘昼透露，针对同洲电子当时的情况，达晨为其提供了非常实在的市场拓展计划，即，借助达晨大股东电广传媒的背景，把湖南省约60%的电视机机顶盒市场在公平竞争的条件下给了同洲电子。在全国广电系统内，湖南省的有线电视普及率是最高的，电视机机顶盒的市场，也是最大的。拿下了这个市场，同洲电子此后的发展，可谓一路高奏凯歌。

　　对拓维信息，达晨亦提供了极为丰厚的增值服务。这些增值服务的提供，随着被投资企业的上市，为达晨带来了丰厚的回报。因此，达晨在此后的投资中，对于向被投资企业提供增值服务，可谓乐此不疲。刘昼举例称，达晨投资的茁壮网络，主营嵌入式软件，具体到销售中，2008年底前“我们把湖南100%的市场给了它。”

　　此外，达晨投资了一家做GPS的企业，同时还投资了一家做汽车多媒体载体的企业，在达晨的运作下，后者采购了前者的GPS产品，实现了双赢。2008年，达晨向中国本土公关公司的领头羊——蓝色光标投资了数千万元。刘昼透露，达晨目前正在帮助蓝色光标进行行业整合，收购业内的一些相关公司。

　　刘昼表示，达晨经常为被投企业牵针引线，搭桥铺路，让他们商谈彼此合作的商机。目前，达晨在文化传媒、消费服务等领域，已经积累了极强的整合能力。

　　静若处子：只有一个投资经理的时代

　　此后，进入2002年，达晨就开始了刘昼所称的“很艰难、苦苦挣扎”的岁月。

　　“严格来讲，当时我们只有一个投资经理，就是肖冰带着的梁国智(现为达晨投资总监，创业板部总经理)。另外还有一个刚刚从做二级市场投资转过来的傅哲宽(现为达晨合伙人，创业投资部总经理)，当时他对创业投资还不熟。之前我们负责投资的副总裁陈立北，被我们派到了被投资企业同洲电子”，刘昼说，“所以那段时间，我们缺人而且缺钱，已投资的几个项目，缺乏退出渠道。为了度过整个创投行业的冬天，我们的工资发得也很低。”

　　达晨合伙人、副总裁邵红霞，是刘昼来到深圳后招聘的第一个员工。回忆起初到达晨即经历的发展低谷，邵红霞告诉记者：“即便在那几年最艰难的环境下，刘总一直让我们坚信，只要专心专注的做下去，将来一定会好的。当然，为了公司的生存，我们也曾尝试做创业投资以外的投资。比如，我们做了一笔法人股投资，5年后，这笔投资获得了5.6倍的收益。我们还尝试过不良资产处置以及房地产开发，但后来出于战略考虑，没有最终进行下去。”

　　刘昼说，“从2002年开始，一直到2005年，在长达3年多的时间里，我们都过得非常艰辛，人手极少，投资亦极为谨慎，每年仅投资了一两个项目。但是，我们一直没有放弃对做好创业投资的坚持，从公司创建，到2005年，我们锻炼了一个志同道合的核心团队，这为后来的发展，奠定了良好的基础。”

　　首尝佳绩：同洲电子上市

　　步入2006年，达晨迎来了第一个通过上市的方式成功退出的投资案例——同洲电子。同洲电子的上市被誉为中国创投里程碑事件，也是中国本土风险投资公司在国内资本市场退出的第一个成功案例，时至今日，同洲电子依然是当时参与投资的创投机构的经典案例。

　　2001年，达晨创投对同洲电子进行投资时，纳斯达克网络股泡沫尚未破灭，位列23家拟上市企业的同洲电子，深获创投机构青睐。为防止创投机构哄抬价格，同时增强投资后的增值服务，达晨与其他3家投资机构结成了战略投资同盟，对同洲电子进行了联合投资，具体为：达晨创投向同洲电子投资960万元，共持有4326427股，持股比例为10%；深圳创新投投资768万元，持股8%；深港产学研投资480万元人民币，持股5%；深圳高新投投资192万元，持股2%。投资的市盈率倍数约为8倍，平均每股2.22元。

　　2006年6月27日，同洲电子在深交所中小板挂牌上市。其IPO发行价为16元，上市首日最高曾达44元，收盘价为35.63元。通过送红股及资本公积金转增股本，包括达晨在内的创投机构的投资成本降为约1元/股。

　　在获得流通权后，达晨逐步减持了同洲电子。这笔投资，为达晨带来了近30倍的回报。2008年，拓维信息成功上市，目前达晨的投资回报亦高达40倍。

　　动如脱兔：扩大管理资金规模 边募边投

　　有了成功的退出案例，又有了股权分置改革催生的牛市，刘昼迅速调整投资策略，开始了大规模的融资及投资活动。

　　2006年，达晨与湖南省财政厅下属财信控股公司合作，成功募集了规模2亿元人民币的达晨财信创投基金。在这之前，达晨已经募集成功了达晨创业、达晨兴业两只创投基金。

　　2007年，达晨通过整个投融资团队的力量，成功募集了第四只基金达晨成长创投基金；2008年，再接再厉，完成了第五只基金达晨财富创投基金的募集，到2008年底管理资金规模近20亿元人民币。

　　目前，达晨正在进行并即将完成两只新基金的募集，即：不低于5亿元的达晨创富基金，以及3亿元的达晨银雷基金(获得北京市政府创业投资引导基金的投资)。

　　邵红霞透露，正在募集的达晨创富，申购意向踊跃，远远超出预期，原计划募集3亿元人民币，根据申购意向有望募集5亿元左右。

　　上述密集的募集资金活动，源于2006年以后达晨锐意进行的投资需求。刘昼透露，资本市场转暖后的2006年，执行总裁肖冰带着越来越强大的投资团队，马不停蹄地看项目，当年达晨投资了4家企业，包括现已向证监会上报材料的农业项目福建圣农、新材料项目华工百川；2007年则投了12家；2008年更是投了18家，当年投出去的资金就达4.2亿元。

　　2009年，达晨拟完成投资5亿元，重点投资领域依次为：文化传媒、消费服务、现代农业、节能环保。其投资的对象为，这些行业及其子行业的前3名。

　　论功行赏：管理层股权激励

　　在解决募集资金及投资难题的同时，为留住现有管理团队，并全面提升达晨对优秀创投人才的吸引力，2006年，刘昼积极向股东争取并一同制定相关创投业务奖惩办法，让创投人员有了明确预期，之后刘昼在2008年完成了达晨的股权激励计划。

　　2008年8月27日，电广传媒宣布，旗下深圳市达晨创业投资有限公司(下称“达晨创投”)，与达晨创投管理人员(包括参与达晨创投管理的电广传媒高层，以及达晨创投现有5名合伙人)，将组建合资公司。

　　具体为，达晨创投出资550万元，达晨创投管理人员出资450万元，共同组建达晨创业投资管理有限公司(下称“达晨管理”)。属于达晨创投管理人员出资的45%的部分，实际只分配了37%，预留了8%的份额。对于这8%，刘昼透露，“主要留给达晨内部提拔的合伙人，同时也会考虑奖励给将来新加入达晨的合伙人。”刘昼还透露，大股东还承诺在恰当时候转让10%的股权给管理团队，达晨创投只保留45%股权。

　　奖惩办法和股权激励的实施，不仅稳定了现有团队，还吸引了许多优秀人才，这两年有超过10位优秀投资经理加盟达晨，同时，刘昼在两年前就布局了北京团队，今年又布局了上海团队，形成深圳、北京、上海三足鼎立的态势。

　　在今年3月底写给内部员工的文章中，刘昼下达了这样的作战计划，“今日的达晨，相对于四年前已今非昔比，达晨的团队，可以说是兵强马壮，看项目，判断项目的能力大大增强，肖冰总结的‘以外资的眼光看项目，以内资的手法做项目’堪称经典。做好项目，选择好行业或子行业前三名100家标的物攘入怀中，是达晨这两、三年主攻方向，现在离100家还差60家，任务还很艰巨，担子还很重，还须达晨同仁的共同努力。”

　　刘昼最后颇有些豪迈地说：“有了团队、有了机制、有了资金、有了中国经济两年后的复苏，有了即将来临的创业板，有了即将恢复IPO的中小板、主板，我们还等什么？”

　　创业家

　　对于选择创业的人来说，创业等于放弃了依靠。很可能是孤独的，这种孤独会是甜蜜时的酸涩，坚持时下唇被咬出的血痕，无助绝望时的泪水。他可能会有伙伴，但也可能会遇到背叛；他可能会遇到良机，也可能只是幻象；他可能会成功，也会随即遇到更大的失败；他可能会失败，也可能会就此发现成功的通途。无论如何，他选择了创业，就需要选择忍受和坚持，支撑他的只有自己的信念，和发现与抓住机会的能力。不以成败论英雄，只因为他的努力，给更多人更多的勇气与执着的信念。

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