记者 庞东梅

　　

　　4月15日，山东地方债经过市场招标，最终确定中标利率为1.80%，再创地方债发行利率新高。而近来市场上银行间3年期国债收益率显著走高，与地方债的发行有着密切关系。随着地方债的陆续发行，下一步地方债的发行以及市场上的变化成为了人们关注的焦点。

　　迄今为止，已经有6只地方债确定中标利率：新疆债为1.61%、安徽债为1.60%、重庆债为1.70%、辽宁债为1.75%、天津债为1.78%和山东债为1.80%。从这组数据中可以看出，近期发行的地方债利率水平较为接近，又略有不同，呈现出持续上行的态势，山东债利率比中标利率最低的安徽债足足高出20个基点。财政部有关负责人在回答媒体提问时表示，在财政部代理发行、代办还本付息的方式下，可以认为地方政府债券信用等同于国债。由于各期地方政府债券在信用等级上并不存在差异，并且都享有与国债相同的税收政策，因此最近发行的几期地方政府债券发行利率均与同期3年期记账式国债二级市场收益率较为接近。

　　“地方政府债券发行利率随债券市场波动而波动，是市场规律的正常表现。由于地方政府债券单期发行数额小的特点，其利率略高于同期3年期记账式国债二级市场收益率是正常的。”财政部有关负责人如是说。3月27日至4月10日，3年期记账式国债二级市场收益率由1.60%上升至1.69%，上升了9个基点。而此段时期也是一些地方债进入发行的时间表。3月27日招标发行的2009年新疆维吾尔自治区政府债券（一期）发行利率为1.61%，4月10日招标发行的2009年重庆市政府债券发行利率为1.70%。从绝对值上看，两期债券发行利率有所上升，但从相对水平上看，与同期3年期记账式国债二级市场收益率相比，均为略高1个基点。

　　财政部有关负责人表示：“从目前情况看，地方政府债券在银行间债券市场的交易情况与记账式国债相比处于正常状态。”截至4月10日，已发行的5期地方政府债券大部分托管在银行间债券市场，证券交易所市场托管量极少。二级市场交易也主要集中在银行间债券市场。地方政府债券托管量和交易量都主要集中在银行间债券市场的状况和记账式国债情况基本一致。由于银行间债券市场主要是机构之间询价交易，社会公众关注较少，了解不多。实际上，对二级市场交易情况的分析和研判，应当以银行间债券市场为主。

　　从3月27日至4月10日，财政部在10个工作日内发行了5期地方政府债券。为了促进地方政府债券的顺利发行，缓解短期内地方政府债券高频率发行给承销机构带来的压力，财政部有关负责人表示，财政部将采取以下措施统筹安排地方政府债券招标日期，降低承销机构工作压力：一是同时进行国债和地方政府债券招标；二是同一日上、下午各进行一期地方政府债券招标；三是将发行量较小的几期地方政府债券安排在同一时间招标。上述措施兼顾了各期地方政府债券的相对独立性和灵活性，有利于缓解承销机构压力，促进地方政府债券发行。

　　从目前地方债的发行情况来看，地方债的发行正在有条不紊地展开。为了提高地方政府债券发行透明度，方便承销机构和投资者承销认购地方政府债券，经与地方政府协商，财政部近期公布了2009年4月份上半月地方政府债券代理发行计划，方便投资者及早安排自己的投资方向。

　　总的来看，近期发行的地方债利率提升与近期债券市场的波动相吻合，对于之后大规模陆陆续续发行的地方债在市场上的表现，我们还将继续关注。

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