付兵涛

　　天量信贷增长中的结构问题，已经得到市场一定的讨论，比如期限结构、票据融资等。但一季度信贷增长中还有两个结构问题，笔者以为同样值得市场关注：

　　其一，从贷款对象看，新增贷款中居民户贷款占比大幅下降，企业贷款占比大幅提高。

　　在过去三年的第一季度新增贷款中，居民户贷款占比最低的也有13.3％（2006年1季度），2008年一季度居民户贷款占比为18％，而今年一季度这一比例只有9.2％，这里面既与今年一季度企业贷款增速较快有关，也与从2007年年底以来居民户贷款增速持续下降有关。

　　居民信贷的下降，主要是居民中长期贷款下降，这与住房按揭及汽车信贷等中长期消费型贷款增速下降有关，2007年、2008年中长期消费型贷款同比增速一直在30％左右，而今年一季度这一增速只有12％左右。

　　其二，从贷款机构看，大型银行在新增贷款中的份额逐步提高。

　　根据央行公布的“国有商业银行人民币信贷收支表”以及有关媒体报道，我们可以推算出，今年的前三个月，工农中建四个大型银行贷款增量总计分别为7667亿元、5540亿元以及9954亿元，占当月全部贷款增量的比重分别为47.4％、51.8％和52.7％，呈逐渐上升趋势。

　　大银行贷款增量占比逐步提高，这一方面体现了四大银行作为国家银行对支持经济发展的积极态度，另一方面则是由于去年底以来的很多贷款都是大型基础设施项目，资金需求量较大，大银行具有先天优势。

　　从目前的政策环境看，今年全年信贷增长创出新高已是板上钉钉，尽管一季度这么高的贷款增速肯定将不可持续，但今年全年的贷款增量势必将大大超过5万亿元这个数额。历史上看，全年新增贷款同比增速最高时曾在2003年达到53.9％，当时一季度的新增贷款同比增速为142.3％。今年一季度新增贷款同比增速更高，保守估计，今年全年贷款增量估计应能达到7.3万亿元。

　　有人担心一季度过快的贷款增加可能导致监管部门的担忧，不过从一季度央行货币政策委员会例会透露的信息推测，监管部门对贷款规模似乎并不担忧，其称“进一步理顺货币政策传导机制，保持银行体系流动性充裕，保证货币信贷总量满足经济发展需要”。但是监管部门肯定将更加强调对信贷结构的优化和调整，如要求加大对“三农”和中小企业的支持，严控“两高一剩”行业贷款等。

　　（作者单位：农业银行战略管理部）

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