⊙亚夫

　　

　　社会各方十分关注的一季度及3月份经济数据，这两天正由相关部门陆续发布。在多项刺激政策的共同作用下，3月份的经济数据相对好看，是可以预期的。而最近传出的一些信息，如新增贷款、用电量、制造业经理人指数（PMI）等指标，也从不同侧面反映了某些经济回暖的迹象。

　　在举世瑟瑟的情况下，中国经济能有这番暖意，不仅会提振中国老百姓的信心，同时也能给国际社会发出明显的复苏信号。因为，中国经济如果率先起来，13亿人的需求上去了，那不只是中国企业的福音，也是世界经济的福音。特别在当前，发达经济体还在泥淖中打转的时候，中国经济的回升，会有很强的先导效应。

　　不过，在为中国经济感到欣慰的同时，也要仔细看看相关指标背后的含义，不能只看个别数据，更不能只看表面数值，进行选择性解读。这样很容易造成错觉。不仅如此，由于现在是非常时期，还要对已经实施的各种非常规手段加以权衡，根据形势作出微调。只有这样，才能以最小代价，让中国经济从这场金融危机的迷局中走出来。

　　现在，有关投资、消费、物价，以及工业增加值、销售收入等关键数据还没有出来。特别是就业数据，也不知道会从什么渠道公布出来。而仅从海关总署、财政部、央行等部门已经披露的信息看，在经济回暖的信息中，也有不能回避的隐忧，尤其是经济运行的整体质量，到底如何，需要仔细观察。

　　首先看进出口情况。据海关总署信息，今年3月，我国进出口总值同比下降20.9%。其中出口同比下降17.1%，进口同比下降25.1%。同比降幅比前两个月分别减少6.3个、4个和9.1个百分点。剔除工作日因素，3月份进出口总值环比则大幅增长23.8%。其中出口增长32.8%，进口增长14%。这些数据表明，我国外贸有企稳的态势。这是大家希望看到的好苗头。

　　但是，对这些数据切不可过度解读。因为从同比看，3月份我国出口降幅仍超过17个百分点。而取得这些成绩的代价是不小的。以纺织服装等劳动密集型产品为例，近几个月来，其出口退税率已多次调整，从11%提高到16%。而3月份，服装出口仅同比增长9.9%。也就是说，即便大幅提高退税率，出口增幅也只是略微提高。其结果是，企业得微利，外商及外国消费者却真正享有了退税的好处。这样的结果，对于那些早就应该调整的过剩产业来说，其实是一种倒退，这是我们需要的吗？

　　其次看财政收支情况。由于3月份有不少非常规因素，故以一季度数据为观察点。据财政部信息，一季度，全国财政收入14642.05亿元，同比减少1329.29亿元，下降8.3%。其中，中央本级收入下降17.7%，地方本级收入增长3%。财政收入中的税收收入同比下降10.3%。全国财政支出12810.92亿元，同比增加3304.18亿元，增长34.8%。其中，中央本级支出同比增长31.2%；地方本级支出同比增长35.6%。

　　据财政部门的解释，一季度财政收入同比下降：一是因为经济增长放缓，企业效益下滑，收入来源减少；二是进行结构性减税，几次提高部分商品出口退税率等，政策性减收较多；三是PPI和CPI指数双双下降，使以现价计算的财政收入相应减少。而支出的高增，主要是努力扩大内需，财政资金及时拨付所致。也就是所，一方面要为企业和社会公众减负，收入在减少；另一方面要努力加大公共投入，支出在增加。这种收支状况能够持续吗？值得观察。

　　再次看金融情况。3月份当月人民币各项贷款增加1.89万亿元，同比多增1.61万亿元。人民币各项存款增加2.45万亿元，同比多增1.38万亿元。分部门看，一季度居民户存款同比多增1.06万亿元，企业存款同比多增2.15万亿元。3月末，狭义货币供应量(M1)同比增长17.04%，广义货币供应量(M2)同比增长25.51%，市场货币流通量(M0)同比增长10.88%。

　　比较存贷款增加与货币供应增长的交叉关系，一方面是信贷扩张，流动性充裕，对中央刺激经济的一系列措施起了有力的支持作用；另一方面， M2再次超过上月末5.11个百分点，这种情况同时参照一季度居民与企业存款同比多增的情况，表明短期消费动力不足，有待激励。而如果对整个社会的资金情况做更细化的分析，当前货币政策及其传导的有效性仍有待观察。

　　总体来看，中国经济确有回暖迹象。但在这非常时期，经济运行的整体质量如何，以及为此付出的代价是否完全适当，政策是否需要相机调整，都有待进一步验证。过分绝对化的说法，都与实情不吻合。

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