黄婷

　　本周市场围绕年线进行了一番激烈的年线争夺战，大盘会否在4月份走出年线阴影，再创反弹新高？

　　CBN记者采访了多位券商和私募基金人士，他们普遍认为熊市中年线的压力较大，市场此次冲击年线不可能一步到位，4月份及二季度将主要以震荡行情为主。那么，接下来市场的投资机会在哪里？

　　中金公司认为，第二季度A股市场将延续去年11月份以来的波浪式反弹，而到上半年结束，反弹很可能将逐步进入尾声。因此，中金公司表示，随着股市震荡上行，应逐渐由前期涨幅较大的强周期性板块转向弱周期的防御性板块。

　　上攻年线的主力军：权重股

　　德邦证券认为，市场上攻年线的动力依然存在，主流领涨板块应该为权重蓝筹板块，包括金融、地产、有色金属和煤炭行业，并表示金融行业将成为指数创造新高和冲击年线的主力。

　　天相投顾也表示，二季度行业特征可能弱化，二季度的市场风格特征对大盘股相对有利，建议继续关注金融、房地产等价值蓝筹股。

　　但东方证券策略分析师毛楠则认为，虽然金融行业相对估值水平较历史平均水平存在38%的折价，但如果投资者并非坚定看好该行业准备长期持有的话，短期波段操作获利的可能性不大。“金融行业的表现总是滞后于经济周期的，而且市值大，由于资金分流的作用，短期内不会有太大机会。”毛楠说。

　　经济刺激受益股

　　上海一位私募人士认为，今年的市场行情大部分属于政策推动，在4月份乃至接下来的投资中，应该关注与政策相关但前期涨幅不大的行业。

　　中金公司也表示二季度应该从未来新经济刺激政策取向中发掘投资机会。

　　中金公司认为应主要关注两类公司，一类是受益于放松部分行业的准入门槛，尤其是对消费服务业的管制放松，鼓励民营资本进入到非资源依赖型行业。这些行业主要集中在医疗、教育、传媒、电信服务相关内容提供商以及产品制造商、金融、民用航空等。另一类是受益于放松价格管制的进程，即资源相关领域的定价机制改革带来的投资机会，例如独立发电企业、从事供水的公用事业类公司以及污水净化类的上市公司、开发以及输送天然气的中上游企业、炼油企业等等。

　　毛楠则表示，前期政府为了有效推动国内消费市场，先后出台的一系列刺激措施，其政策效果已经开始显现。其中家电下乡由试点到全国推广，产品范围也不断扩大，家电行业在接下来将存在一定的结构性机会。

　　补涨行情仍将持续

　　上述私募人士表示，本轮反弹并未结束，在大盘冲破年线之后，还将出现一轮补涨行情。

　　哪些行业将出现补涨机会？

　　东北证券表示，在一轮通涨预期下的资源品行业的普涨之后，农业板块将在农产品上涨的预期下产生一定的交易性机会。同样在通涨压力下具有较好防御特征的医药板块也因今年以来的反弹幅度明显小于大盘指数，未来具有一定的补涨机会。

　　中金公司则认为补涨行情中有两类公司值得关注，一是受益于经济环比改善确定性增强，存在补涨需求的金融、交通运输及基础设施板块；二是高贝塔周期性强但是前期涨幅不大的板块，例如煤炭(主要是动力煤)、钢铁、造纸、航空等。

　　外需复苏呈现投资机会

　　东方证券认为，基于国外非耐用消费品的库存调整速度快于投资品且可能较早回暖的判断，二季度应当关注电子元器件、纺织服装、家用电器等有可能率先受益于美国消费品补库存的行业，以及受益于国际贸易回暖的海运和航空物流业。

　　东方证券表示，从中国的出口产品结构来看，消费品所受冲击远小于投资品。服装、鞋类、玩具等消费品的出口需求下降幅度大大小于电动机、集装箱等投资品，且前者已经领先于后者出现降幅收窄的趋势，尤其是集成电路已经率先同比反弹。看好电子元器件、纺织服装、家用电器等行业的逻辑除了美国可能的补库存行为以外，还在于金融危机洗礼下全球以及国内行业竞争格局的重构。

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