吴学安

　　新医改方案的正式出台，不仅让13亿国民受惠，也给A股投资者带来了新的投资机会。据了解，3年内各级政府预计投入8500亿元支持五项重点改革，这将刺激行业市场规模的扩大，相关医药上市公司也将直接受益。

　　目前，国内A股沪深两市共有100家医药类上市公司。新医改的各项政策对于这些上市公司的利好程度会因企业不同有所不同。从目前出台的中药基本药物目录(征求意见稿)看，独家品种入选而且在公司销售收入中占比例较高的企业有康缘药业、云南白药、天士力、东阿阿胶、片仔癀、千金药业等，新医改对于这些药企的利好程度显然较大；而同仁堂、广州药业、中新药业、三九医药则涉及众多品种，从产品用药基础和市场潜力考虑，获益程度也会很大；对地方性流通龙头企业的影响可能相对要小一些，如上海医药、广州药业等。

　　新医改方案给医药类上市公司提供一次大规模扩张的机遇。一方面，对于凡是进入国家基本药物目录的上市公司都是一个利好。目前在药品采购过程中，高昂的商业贿赂已是不争的事实，而在这轮新医改中，“坚决治理医药购销中的商业贿赂”是一项重要举措。医药类上市公司都是大型企业，它们所生产的药品一旦进入了基本药物目录，也就可避免以往采购中的恶性竞争，对提高医药类生产企业的效益将起到明显的作用。所以，可能表面上药品的销售价格会有所下跌，但是流通中“暗”的支出大大减少，总体上讲，医药类上市公司的效益可获得大幅提升。另一方面，基本药物实行公开招标采购，统一配送，减少中间环节；国家制定基本药物零售指导价格，在指导价格内，由省级政府根据招标情况确定本地区的统一采购价格。这一改革，将使医药类上市公司的优势更加突出，医药类上市公司的产品覆盖面将进一步拓广，由政府统一配送又将因规模化进一步节省成本。特别是一些中药类上市公司的产品都是独家的，一旦进入招标系统，将可获得更大的市场空间。因此即使药价上有所让步，但医药类上市公司的效益将能通过巨大“增量”获得弥补，而且品牌价值也将得到明显提升。

　　随着新医改的深入，今后国内医药类企业的整合力度将有可能加大，一些知名度差、品牌形象不佳的药企可能会出现生存危机，被大型的医药类企业并购重组。在这种企业整合过程中，不排除有些医药类上市公司成为全国性的名牌企业。不过，新医改方案的正式推出，对于A股医疗机械、制药类上市公司可能会有一定的业绩提振作用，但基于目前国际经济危机尚未见底，经济仍处于下行通道，这一提振作用或许极其有限，很难对A股有一个大的助推作用。需要指出的是，在新医改方案出台前，由于医改概念已经炒作甚多，医药股涨幅较大，投资者不要盲目追高，因为新医改所带来的利好毕竟是长期的，投资者应待股价回到理性区间后，再考虑投资医药类股票。

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