⊙本报记者 潘圣韬

　　

　　随着武钢股份最近出现连续“非常规”拉抬，市场上“机构合谋力保武钢权证行权”的说法甚嚣尘上。不过就在投资者对武钢股份冲破行权价转持乐观预期时，多家机构却出人意料地反手做空，导演了昨日武钢股份天量暴跌的一幕。在武钢权证仅剩2个交易日的情况下，机构的突然转向也给武钢权证最终能否行权再添悬疑。

　　昨日武钢股份高开低走，尾盘更呈现放量杀跌的态势，终盘重挫8.23%，超过4亿股的成交也是3年多来的天量。

　　上交所交易公开信息显示，正是多家机构的联手做空导致了武钢股份昨日出现暴跌。信息显示，昨日买入武钢股份的前5名席位中只有一家是机构席位，该机构昨日净买入1.03亿元，而卖出前5名中有4家是机构席位，而且4家机构合计卖出金额达到5.7亿元。

　　在连续走出可以说是脱离钢铁板块的独立行情后，市场对于“武钢与机构联手做股价，从而达到权证行权目的”的传言也是愈发相信。然而根据这种假设，在武钢正股价格没有被拉上行权价之前，权证仍然没有行权价值，作为幕后重要推手的机构似乎也没有“罢手”的理由。因此，机构匪夷所思的做空行为也使得武钢权证的行权前景变得更加扑朔迷离。

　　对于武钢股份昨日的暴跌，一些分析师也感到迷惑。“有可能是部分先期获利丰厚的筹码在施压，另一种可能是有机构故意打压股价，以降低自身的持股成本，然后在明后两天继续向上拉。”国海证券分析师杨娟荣认为，“武钢权证的情况让我想起云化权证当时的情形：最后一个交易日出现小幅折价，正股云天化在行权期的第一天出现大涨，扩大了套利空间。”

　　值得一提的是，在权证行权开始前，武钢股份必须在今明两天均涨停才能够到行权价，而且如果均以涨停报收，股价正好与9.58元的行权价一致，不知道是不是一种巧合。

　　尽管昨日遭遇砸盘，与行权价的差距也再次被拉大，但武钢股份仍有希望在权证行权结束之前突破9.58元的行权价，从而给权证提供行权的可能。根据权证的涨跌幅计算公式计算，武钢权证最后一个交易日理论上存在归零的可能性，因此只要在行权结束前将武钢股份拉至价内也就是股价突破9.58元，并且权证价格回落的足够低，就有机会行权。而武钢股份昨日的收盘价为7.92元，在武钢权证还剩2个交易日，之后还有5天行权期的较宽松的时间环境下，这一目标并非不可能实现。

　　但渤海证券分析师何翔认为，作为投资者而言，目前无论是参与正股还是权证的炒作均有较大的风险。“因为传言本身就具有很大的不确定性，武钢正股目前的上涨缺乏基本面支撑，而且短期涨幅较大，参与有很大风险；权证更是不能去碰，因为权证在停止交易前是很难出现折价的，如果仅是看好其行权价值，为什么不去买正股呢？”

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