21世纪经济报道记者 林 晨

　　 银基集团的赴港上市，总算在死气沉沉的资本市场激起了一阵涟漪。

　　 4月8日，作为五粮液最大的经销商之一的银基(00886.HK)正式在香港挂牌。根据此前公布的数据显示，银基公开发售获43倍超额认购，并以上限每股3.45元定价，集资总额达10.35亿元，净额9.275亿元，公开发售部分中签比率为100%。

　　 银基的高倍数的超额认购，足见资本市场对内地高端白酒市场的青睐。4月7日下午，银基集团副总裁、总经理钱雷对本报记者表示，对认购结果满意，但不便发表评论。

　　 事实上，五粮液的销售一直是银基集团核心的利润来源。根据银基的招股书显示，在截至2008年3月底的3个财年及截至2008年9月底的6个月，五粮液酒系列收益分别占银基集团总收益79%、88.4%、93.1%及95%。

　　 “五粮液在银基的总收益高达95%，可以说银基是完全作为五粮液的经销商独立上市的。”一位熟悉银基的人士对本报记者表示。

　　 自1997年创立初，银基即为“五粮液”东南亚地区经销商，并于2001年成为“五粮液”52度酒系列国际免税及完税市场的总经销商。目前，银基为五粮液的68度、45度高档酒的总代理，在五粮液的销售体系中占有较为核心的位置。2009年2月，银基获得五粮液酱香型酒的总代理资格。

　　 “虽然银基几乎完全依托五粮液获得了快速的发展，但是五粮液也同样通过了银基在国际市场成熟的网络，在际化之路获得了很大的推进。”上述人士表示。

　　 对于未来的资金用途，在银基的招股书中显示：“约有25%将用作提高五粮液酒系列或其他产品的存货水平，以加快公司的扩张。”

　　 此外，此次上市募集资金所得款项中有约24%将用作加强及扩展中国经销网；约20%用作广告、市场推广及促销，如在不同媒体刊登更多广告、举办促销活动及开设“银基形象店”等。

　　 银基的赴港上市让“五粮液”概念成为近期资本市场的热点。据记者了解，作为五粮液广东地区的经销商粤强企业，目前也在频频接触投行，欲图谋资本市场。

　　 2007年，以金六福销售起家的华泽集团收购香港上市公司新华联国际(在2008年更名“金六福投资”)，成为了第一家控股海外上市公司的内地酒类企业，也是五粮液经销商借壳上市的第一案例。

　　 实际上，五粮液通过产品结构的差异化，在成就了五粮液的酒业帝国的同时，也缔造出众多具有相当实力的经销商，其中华泽集团、浏阳河、银基及粤强等已经成长成了酒类行业的知名企业。

　　 “这些企业当中销售额最低的也有10亿，最高的已经超过50亿，均具备了上市的实力。”该人士继续表示。

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