汪时锋

　　三连阳后_需求不足致“山寨版PMI”回落

　　由于企业开工后需求相对不足，连续3个月走高的里昂证券中国经理人采购指数（PMI）在3月结束升势。

　　这可能显示，在信心提振和实际需求走高之间，市场还处于反复博弈状态。

　　里昂证券公布的3月PMI为44.8，较2月的45.1走低0.3，连续第八个月低于50。由于PMI低于50意味着经济回缩，3月指数显示经济增速仍显著放缓。

　　该PMI中好迹象在于，3月企业产出指数为44.3，连续第三个月上涨；就业指数为47.1，连续第二个月上涨，生产出现回升态势，表明企业积极恢复生产。

　　不好的迹象在于，订单数量相对不足。3月新订单指数为43.6，较2月下滑0.6。订单缺乏是目前工业行业普遍存在的难题。

　　同力水泥总工程师孔德强表示，河南原来的水泥主要需求方向是房地产基建，但目前来自于房地产的订单寥寥无几，近期订单主要靠河南为刺激当地经济所启动的大项目支撑。

　　钢铁业订单困境亦然。钢铁销售以春节前后为分水岭，前涨后跌。

　　联合金属网分析师张平认为，春节前钢铁市场处于无买方市场，卖方单边拉高价格，促使钢铁价格从去年10月超跌反弹，企业企业盈亏平衡点被攻破，钢厂通过减产减损后，市场重塑供需弱平衡；进入春节后，钢铁市场预期回暖，钢厂复产趋势明显，市场结构再度恶化，钢厂去库存化致使现货市场库存压力剧增，贸易商亏损严重，且节前钢价“空涨”助推后期钢价回调。

　　难见终端需求回升的态势使钢厂和贸易商的博弈加剧。唐钢2月20日陡然将3月螺纹钢、线材价格价格提至3250元/吨、3450元/吨，作提价试探，但库存已高且出现亏损的贸易商随即对其采取“封库”操作，造成有价无市局面，后唐钢放弃抬价努力。

　　“3月份（里昂证券）PMI说明，若非真正因政府项目，而只是因一些预期，就增加产品订单，这样做是有风险的。国内制造业订单减少，是（里昂证券）PMI下跌背后的原因，钢铁业的现状就是例子。”里昂证券经济研究部主管菲舍伟在报告中表示。

　　中国物流与采购协会人士对本报表示，协会与国家统计局联合制作的PMI指数将在近两日公布。由于官方PMI与里昂证券PMI过往走势基本一致，预计3月官方PMI可能在2月49.0的基础上回落，结束连续3个月的上升态势。

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