21世纪经济报道记者 王卓铭

　　 股权投资的亏损显然对雅戈尔（600177.SH）业绩增长带来了影响。3月30日，雅戈尔发布年报显示，2008年公司实现主营业务收入107.8亿元，同比增长53.26%。服装和房地产净利润分别同比增长28.14%和181.86%，但由于投资亏损，公司净利润较2007年下降36.05%，为15.83亿元。

　　 雅戈尔服装、地产、股权投资并驾齐驱的模式令很多追随者羡慕不已。作为国内服装企业的翘楚，雅戈尔曾是A股公司持股市值排名第二的企业、宁波最大的地产商，公司总资产近400亿，曾握有中国人寿、宁波银行、海通证券、中信证券等十几家上市公司的股票。在2006到2007年股市繁荣的时候，雅戈尔收益颇丰，但随着2008年股市转入低迷，雅戈尔的股权投资收益开始下滑。

　　 去年年末到今年年初，雅戈尔连续抛售持有十年之久的中信证券股份，成为证券市场上的重磅新闻。雅戈尔是中信证券的发起人之一，1999年，雅戈尔投资3.2亿，列第四大股东。从2008年11月起，雅戈尔累计出售中信证券1.6987亿股，共套现近30亿元。

　　 关于此次减持，证券业界颇有微词，有说法是雅戈尔受房地产行业持续走低影响，出现了现金流偏紧的迹象。公司一位高层向本报记者表示：“雅戈尔现金流充裕，减持中信证券并不是资金问题。”

　　 然而在服装领域方面上，雅戈尔一直没有大起大落。数据显示，2008年公司服装业务销售量增长接近翻番，高端服装产品使公司内销毛利率达65.58%。

　　 雅戈尔集团董事长李如成在接受本报记者采访时介绍：“在金融危机的情况下，雅戈尔发展还比较健康。今年一季度内销和外贸更是有良好的表现，销售额同比增长约30%。”

　　 子公司雅戈尔服饰董事长李如刚也曾表示，2009年公司服装的销售目标是同比增长20%。

　　 尽管服装被业内人士认为“赚的是一针一线的辛苦钱”，但传统制造业的稳定性为雅戈尔所倚重，近年来在服装领域的投入也被视为回归主业的举措。

　　 2008年初，雅戈尔收购美国Kellwood公司持有的Smart100%股权和新马服饰100%股权，斥资1.2亿美元。该年第三季度，新马服饰贡献收入约9千万美元。2008年下半年，雅戈尔与美国最大的西装制造商HSM签订了20年的长期代理合同，将其主打品牌引入中国市场。

　　 2009年3月27日，雅戈尔又宣布投资近3亿元，与解放军总后勤部合作开发的“汉麻”系列产品，先期产品供应部队，今后将开发高端产品主打欧美市场。

　　 对此，上述雅戈尔高层表示，公司目前将主攻汉麻种植和纤维生产领域，在上游业务形成优势的前提下，开发国内市场，借此拓展雅戈尔的服装业务。

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