李 叶

　　 2009年伊始，上市公司的兼并重组整合显然已经“无孔不入”。汽车、钢铁、地产、航空、券商、医药等等，所触及行业无不存在整合的话题。

　　 本周一，南京新百宣布重组事宜，复盘后连续涨停，受市场追捧。显然，“重组”已然成为2009年资本市场最重要的词汇之一。

　　 宏源证券首席策略分析师唐永刚就此话题接受本报记者采访时这样表述：“2009年企业的并购重组将成为资本市场的主旋律，而有兼并重组概念的个股也有望成为2009年资本市场上的黑马。”

　　 昔日沪东重机转身变成中国船舶、ST金泰的32个涨停板……这种并购整合的潮流还远未结束，国家推进企业兼并重组整合的力度也越来越大。自2004年起，国资委就推进央企重组，目前央企数量已经减少到141家，预计到2010年中央企业将减少到80家至100家，这意味着在未来三年央企改制重组的步伐将不断加快。

　　 民族证券策略分析师刘佳章在接受记者采访时表示，对于上市公司而言，兼并重组会随着全流通时代的到来进入一个新的时代。兼并重组不仅能够使上市公司的资源得以优化配置，而且对于公司股价及盈利水平的提升大有裨益。

　　 中国企业兼并重组研究中心副主任张金鑫接受《华夏时报》记者采访时表示，兼并重组对于上市公司和投资者双方都存在一定的机会。“一般而言，上市公司目标方的股东在收购时能够获得30%的稳定收益，对于投资者而言，整合概念股是最好的选择；而对于公司而言，重组可分为战略收购和财务收购，重组后有利于上市公司解决关联交易等问题。”

　　 唐永刚也表示：“除了短线给投资者以投资炒作的题材外，整合对于上市公司而言是能够起到提升业绩、提升竞争力的作用的。比如西山煤电，日后在煤价稳定的情况下，产能就是其竞争点，而目前的西山是具备整合产能扩张这一优势的。”

　　 对此，刘佳章也表示认同，他说：“兼并重组确实能够对上市公司业绩起到提升作用，比如注入优质资产、引进强势的战略投资者，这些会使上市公司的发展再上一个新的台阶，同时在一定程度上会推动公司股价的不断上涨，为投资者提供更高的回报。”

　　 综合分析师的意见，投资者可关注电力行业中的国电电力、军工行业中的新华光、煤炭行业中的西山煤电等等有较确定成长性的公司。对于前期涨幅比较大的重组概念股切忌追涨。

　　轴研科技

　　 天相投顾点评：公司为高端轴承行业龙头，正在实施重大资产重组，拟发行1059万股股份，购买其持有的轴研所100%股权，目前已通过了国资委和股东大会的审核。

　　 假设轴研所资产于2009年注入完毕，按照增发后的总股本1.08亿股计算，预计公司2009年-2011年每股收益分别为：0.38元、0.48元、0.58元。考虑到公司为国内高端轴承行业龙头、业绩稳定增长、优质资产即将注入、财务风险较低，故维持“增持”评级。

　　新华光

　　 兴业证券点评：新华光的资产重组方案是通过向西光集团、云南红塔创投、云南工投定向发行不超过1.2亿股，购买西光集团所拥有的防务性资产和负债及云南天达光伏科技股份有限公司41.21%的股权。

　　 新华光公司作为兵工集团旗下上市公司，重组后，成为兵工集团整合其防务产业和光伏太阳能产业的平台。作为军工板块的一员，该股二级市场走势强劲，后市可关注。

　　西山煤电

　　 国海证券点评：预计2009年、2010年公司每股收益分别为0.98元、1.2元，公司经过资产整合，稳步发展电力和焦煤产业。因此，我们给予公司15倍市盈率，并给予公司“增持”的评级。

　　 公司积极参与省内资源整合和小煤矿重组工作。投资和收购完成后，公司的煤炭产业基础将更为坚实。公司参股山西国际电力华光有限责任公司，净利润同比2007年增长1.59%。在煤价上涨和财务费用高企等不利因素下仍能取得盈利，凸显了煤电联营的优势所在。

　　巴士股份

　　 中金公司点评：公司公告拿到证监会批文，核准公司重大资产重组，以及向上海汽车工业总公司发行股份购买资产，这标志着公司重大资产重组即将进入尾声，公司将华丽转身为中国汽车零部件行业的龙头公司。

　　 重组后，公司作为汽车零部件行业的绝对龙头公司，至少应该与行业平均估值水平相当。如果乘用车行业出现复苏迹象，公司将显著受益。分别上调2009、2010年每股收益6.4%和7.5%，对应重组后每股收益为0.41元。

　　国电电力

　　 浙商证券点评：国电电力是一只涨幅严重滞后于大盘的优质蓝筹电力股，公司在2007年收购了集团6家电厂，被看做是集团“整体上市、分步实施”的第一步，未来资产持续注入的空间很大。

　　 公司不久前完成现金出资12.66亿元战略重组英力特集团，持有其51%股权，收购的完成使公司进入了煤化工、精细化工和新材料领域。近期，国电集团入主长源电力后，正在充分发挥长源电力在资本市场上的融资优势。

　　天津港

　　 东兴证券点评：天津港散杂货与集装箱业务并存、低外贸依存度业务特征，为天津港提供了一定的防御性，资产整合也将为公司长期价值带来的提升铺平了道路。

　　 后续资产注入比较明确的是中国石化与天津港集团共同出资建设的30万吨级原油码头，双方股比均为50%，该码头已于去年8月竣工验收，并通过了试运营，我们判断公司对原油码头的注入将会在较短的时期内完成。

　　酒钢宏兴

　　 山西证券点评：近期，公司公告拟非公开发行12.1163亿股股票，购买集团钢铁主业及铁前系统、碳钢轧钢系统及辅助系统的相关资产以及榆中钢铁100%股权,在收购完成后，消除了与集团公司的大量关联交易，将降低经营管理成本。

　　 此次资产重组的一大看点就是在行业的周期底部收购资产，而且购买的是集团本部的采矿、选矿、烧结、焦化、热轧卷板、碳钢冷轧、动力、运输相关资产和业务以及榆中钢铁100％的股权，基本实现低成本扩张，公司成本竞争力凸显。

　　贵航股份

　　 中信建投证券点评：我们给予公司“买入”的投资评级。年初公司完成了华阳电工厂和万江机电等资产注入并全年合并报表，两者净利润分别为2574万元和2097万元，两者合计贡献的净利润占全公司净利润的比重达到57.7％。

　　 公司2月公布了新的资产注入预案，拟注入盈利能力较强的中航标、风雷公司及天义电器。资产注入后公司业绩增幅高达91％，有助于抵御行业出口和国内市场调整压力并大幅改善公司现金流。

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