记者 卓尚进

　　3月24日和25日，中行和工行先后披露2008年年报，而交行早在18日已发布年报。几家国有控股上市银年报刚刚披露，其股价就有不小的涨幅，如至3月26日收市，工行H股和A股股价分别收于4.11港元和3.99元人民币，分别上涨14.80%和5.84%；中行H股和A股股价分别收于2.61港元和3.51元人民币，分别上涨7.85%和3.54%。建行26日召开股东大会，其A股停牌一天，其H股收于4.57港元，上涨7.47%。交行H股和A股股价分别收于5.83港元和6.25元人民币，分别上涨9.59%和6.29%。

　　中资大行股价的较大涨幅直接带动香港恒生指数上涨486.87点，收于14108.98点，涨幅达3.57%，恒指重新回到久违了的14000点之上。同时，为A股上证指数收于2361点、上涨3.06%作出不小的贡献。

　　这表明，国有控股上市银行具有内在的投资价值，受到了国内外广大投资者的肯定，其股票受到投资者的广泛青睐。

　　此间有金融分析师指出，几家国有大行受到国际投资者的青睐，与境外战略投资者目前的资金紧张状况有所缓解及达成新的锁定承诺也有一定的关系。

　　在去年年底及今年年初，几家国有大行的境外战略投资者因受国际金融危机的影响，资金一度十分紧张，或财务出现较大困难，在所持战略投资的股权解禁期到来之际，曾减持或抛出战略投资股权。

　　而在3月中下旬国际金融危机有所减轻迹象之际，几家国有控股银行的境外战略投资者的资金紧张状况有了一定的缓解，如从投资银行转为银行控股公司的高盛(GoldmanSachs)集团，日前作出计划，拟在4月末、美国财政部完成第一轮“压力测试”后，尽早偿还从美国政府的银行资本重组计划得到的100亿美元资金。在此背景下，3月25日，高盛集团董事长劳尔德·贝兰克梵在工行2008年业绩发布会上表示，高盛已同意对其持有的工行股份投资作出新的锁定承诺，即在2010年4月28日之前，高盛将不会出售其持有的工行股权的80%。工行当天还与高盛集团、安联集团、美国运通公司重申双方战略合作关系，并对战略投资股份锁定期结束后可能的股份出售安排作出说明。三家战略投资者表示，锁定期结束后如果该公司出售其持有的工行股份，会研究提高价值及降低市场影响的可行方案，并优先考虑以私募配售方式出售给投资者。

　　工行与境外战投达成的这一创新型的制度安排，为包括工行在内的国有控股上市银行股价上涨提供了动力，3月26日工行H股股价大涨14.8%，成交量达到55.15亿港元，占到香港联交所当天成交金额的8.6%。

　　此前，国内外投行分析师纷纷担忧受国际金融危机影响和国内经济下滑的影响，中资上市银行业绩今年将出现大幅下降，资产质量恶化。从现有几家大行披露2008年年报来看，国有控股上市银行今年的业绩将好于这些投行的预期，不良率上升在可控范围之内，其他多项财务指标亦显示中资大行财务仍是稳健的，可以保持持续增长的态势。

　　一方面，国有控股上市银行在去年第四季度及今年加大了贷款规模的投放，靠信贷规模扩大带来的利息收入增长来冲销利差收窄对盈利下降的影响。

　　另一方面，国有控股上市银行按照银监会有关规定加大计提拨备规模，增强抗风险能力，加大不良贷款清收处置力度，保证银行资产质量稳定。

　　2008年以来，几家国有大行根据国际金融市场变化情况及时调整投资策略，大幅减持了涉险外币债券，并对相关涉险外币债券计提了足额拨备。如中行持有外币债券共计72.5亿美元，提取的减值准备为44.6亿美元。至2008年底，中行核心资本充足率和资本充足率分别为10.81%和13.43%,在国内同业中处于较高水平。2008年集团不良贷款比率继续保持下降，不良贷款拨备覆盖率达121.72%。如果考虑股东权益中的一般准备金，中行各类相关贷款准备金对不良贷款的覆盖率为165%。

　　至2008年末，工行资本充足率保持在13.06%，其中核心资本充足率为10.75%。工行的不良贷款余额比2007年末下降了73亿元，不良率下降0.45个百分点至2.29%，连续9年实现了不良贷款绝对额和占比的“双下降”，拨备覆盖率达到了130.15%，同比提高26.65个百分点。

　　2008年末，交行减值贷款比率由年初的2.05%下降0.13个百分点至1.92%。交行2008年拨备106.90亿元，同比增加43.11亿元，拨备覆盖率达到166.10%，比年初提高23.60个百分点，减值贷款拨备覆盖率为116.83％，较年初提高21.20个百分点。

　　对2008年报的细致分析表明，几家国有控股上市银行的财务指标是稳健的，盈利可持续增长，资本充足率在国际标准之上，资产质量没有下降，银行抗风险能力进一步增强。总之，相对于国际上一些受到国际金融危机重创的外资银行而言，中资国有控股上市银行具有可靠的投资价值，完全值得境内外广大投资者的青睐。

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