□ 德圣基金研究中心

　　 3月19日仓位测算数据显示，各类以股票为主要投资方向的基金平均仓位大幅上升。股票型基金可比平均仓位为74.49%，比前周大幅上升3.39%；偏股混合型基金平均仓位为68.04％，相比前周上升2.76%；配置混合型基金平均仓位55.46％，比前周上升1.77%。考虑到测算期间沪深300指数涨幅达到7.53%，基金被动增仓效应明显。扣除被动减仓因素后，股票型基金平均主动增仓2%，偏股混合型基金平均主动增仓1.1%，仍是相当显著的主动增仓。

　　 其他类型基金平均仓位则变化较小：转债混合基金平均仓位34.1%，相比前周下降1.46%；偏债混合基金平均仓位18.62%，基本与前周持平；保本基金平均仓位9.83%，略增1.2%；债券型基金平均仓位3.84%，与前周持平。

　　 就具体基金来看，上周大部分基金仓位明显上升，但少部分基金的减仓操作也显得格外突出。测算数据显示，扣除被动仓位变化后，上周主动增仓2%以上的基金数量多达130只，其中主动增仓5%以上的基金有54只。另一方面也仍有相当数量的基金主动减仓，主动减仓超过2%的基金有65只，其中25只基金主动减仓5%以上。基金增仓和减仓力度都较大，分歧凸显，由于增仓面较大，平均仓位上升显著。

　　 上周基金仓位水平分布：重仓基金（仓位>85%）数量占比大幅上升5%至11.15%，仓位较重的基金（仓位75%~85%）占比上升3%左右至22.64%；仓位中等的基金（仓位60%~75%）占比下降7%左右至41.55 %；仓位较轻或轻仓基金占比下降2%至24.6%。

　　 大幅增仓的基金主要以中小规模基金为主；如小规模基金新世纪优选在一个月内进行了大幅度的增减仓操作，从短期择时效果来看比较明显；类似的灵活波段操作也是部分基金提升净值表现的重要原因。宝盈、银河、光大、东吴等中小公司旗下基金是大幅增仓的主力。中大型基金公司增仓幅度以3%～5%之间居多，增仓幅度较为温和。大型公司中华夏系基金有较明显的增仓迹象，后续动向值得关注。

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