记者 袁蓉君

　　

　　随着全球金融危机的深化，过去几个月中国的出口急剧下滑。基于这种情况和世界经济收缩的前景，世界银行3月18日宣布，将2009年中国GDP的增长预测从7.5%下调至6.5%，这是世行继调低全球GDP增长和进口预测以后所作的最新调整。

　　不过，记者注意到，最近美国公布的一些重要经济数据其实已经显示该国经济接近见底，作为经济晴雨表的股市和商品市场的连续反弹也在一定程度上证明了这一点。当天接受记者采访的中国银行全球金融市场部高级分析员方明对世行下调中国经济增长预测不以为然，认为美国采取的大规模应对危机措施已经初显成效，数据的最新变化可能预示着美国经济的转折。

　　重要经济指标相继反弹

　　3月17日，美国传来一个意料之外的好消息：商务部宣布2月份新屋开工数环比升幅为22.2%，折合成年率为58.3万套，好于市场预期中值45万套。商务部还将1月份的新屋开工数从46.6万套上修至47.7万套。此前新屋开工数已连续7个月下跌，为18年来持续下跌时间最长的。新屋开工数的强劲反弹强化了人们对美国房地产市场终于见底的乐观情绪。此外，当天公布的2月份建筑许可数据也温和上升3％至54.7万，高于市场预期的50万，但升幅小于新屋开工数据，预示未来建筑活动可能再次放缓。受此消息影响，当天美国股市房地产板块全面走强。标准普尔500房地产市场超级综合指数上升6.4％，收于188.92点。

　　当天劳工部公布的另一份报告显示，美国2月份批发价格指数(PPI)上涨了0.1%，至此该指数已经连续第二个月上涨。1月PPI涨幅为0.8%。

　　其实，在好于预期的新屋开工数据出炉之前，美国其他一些重要经济指标已经相继反弹：去年12月份美国的二手房销售和新屋销售均实现增长；在低利率的推动下，新的抵押贷款和现有贷款的再融资规模都有所扩大；去年12月实际时薪增长4.5%；今年1月世界大型企业联合会会议委员会编制的先行经济指数已连续两个月呈现上涨势头，制造业和服务业采购经理指数双双增长，生产者价格指数连续两个月上涨，消费者价格指数则呈现近半年来的首次上涨；3月份密歇根大学消费者信心指数由2月份的56.3微幅升至56.6，超过预期的55.0；2月份零售销售环比下降0.1％，降幅小于预期，1月份环比上升1.8％，升幅超过预期，为去年6月以来的首次；1月份消费及非军用资本货物订单有所扩大。

　　尽管美国经济可能正在趋稳，但有分析家认为，鉴于失业率不断上升、房屋和股票价值下跌、财富缩水，美国不大可能在今年晚些时候之前出现消费的持续复苏。曾准确预测了2月份新屋开工数据上升的美国富国银行高级经济学家斯科特·安德森也表示，现在就高兴还为时尚早。

　　而方明则明确告诉记者，美国经济的企稳迹象越来越多且日益明显，新屋开工数反弹是接近见底的信号，对经济至关重要的房地产市场正在接近底部。他认为美国经济最乐观的一种情形是3月份触底，然后开始缓慢恢复。他预计，今年第一季度美国经济增长率的下滑幅度很可能小于预期，可能出现初步的稳定迹象。这可能会导致金融市场出现一些转折性变化，投资者应密切加以关注。据悉，摩根士丹利分析师格林洛已将其对美国经济第一季度的预测值从下滑5.6％（年率）上修为下滑5.2％。

　　应对危机措施效果初显

　　方明认为，经济数据好转是美国政府和美联储此前采取激进的应对危机措施的必然结果。

　　事实上，自2007年夏天次贷危机爆发，尤其是去年9月次贷危机转化为全球金融危机以来，美联储加快了降息步伐，联邦基金利率已从5.25%降低至0至0.25%。这意味着所有企业贷款、居民的消费贷款、房地产按揭贷款利率都会下调，减轻了企业和个人的还贷压力。同时，政府推出7000亿美元的金融稳定计划，救助大的金融机构，保证了美国金融体系不会崩溃，也使原来炒得很火爆的债务抵押债券（CDO）、信用违约掉期（CDS）等衍生产品不可能出现交易对手违约的风险。另外，美联储表示会用8000亿美元来购买“两房”等发行的机构债、金融债、公司债以及短期国债，并向市场充分提供流动性，在一定程度上缓解了市场的恐慌情绪。而且，奥巴马最近签署的7870亿美元刺激经济新法案包括减税、750亿美元中产阶级房地产救助计划、对“两房”的资金再投入等很多政策组合，也有助于恢复市场信心、避免放贷违约率和金融机构坏账上升。方明表示，正是在上述背景下，美国信贷并未出现大幅下滑，成为推动经济稳定的一个重要因素。

　　那么，为什么美国股市对陆续公布的好于预期的经济数据并不买账、甚至在奥巴马走马上任之后仍频创新低呢？有分析家表示，这主要是因为花旗、美国国际集团（AIG）等大型金融机构相继公布巨额亏损和再次接受政府注资，加重了投资者对金融机构国有化会损害普通股股东利益的担忧，他们纷纷杀跌离场，拖累股市连续下挫。

　　不过，就在金融市场陷入绝望并担心金融危机“第二波”带来更大冲击时，花旗、摩根大通、美国银行等金融机构的首席执行官“暖风”频吹，相继表示今年开局良好，头两个月将实现盈利。这些消息引发了美国金融股乃至整个股市的强劲反弹，期货市场也稳步上扬。方明表示，利空出尽是利好。大型银行高层的乐观预期显示美国金融机构的去杠杆化基本结束，不良资产的处置也基本完成，这意味着美国金融机构最困难的时候已经过去了。

　　全球有效需求有望反弹

　　对于4月份即将在伦敦举行的20国集团金融峰会，方明充满期待，称全球主要经济体联手会将底部夯得更加扎实，并会采取切实措施反对贸易保护。他预计，全球有效需求将在局部良好迹象的带动下或快或慢地反弹，出口也会逐步反弹。一个重要变量是新兴市场的进口需求，包括中国的主动采购。

　　“我认为中国经济比美国经济更加令人乐观。从投资来看，银行快速放贷短期内将带来积极效果，使全年固定资产投资增速保持在26.5%以上，对GDP的贡献将保证在4.5个百分点以上；从消费来看，中国的下滑幅度远低于全球，如果消费对GDP的贡献至少能保证3.5个百分点，加上投资的贡献，今年实现8%的增长就没有问题。”方明如是说。

　　当然，他也表示，中国出口下滑自然会带来失业率的上升，在社会保障不足的情况下很可能会影响消费，对经济增长造成一定压力。

　　对此，世界银行中国局局长杜大伟对记者表示，最近中国政府公布的刺激消费、改善民生的一系列举措，包括扩大政府在医疗、教育和社保领域的责任和支出，是值得欢迎的，也存在采取进一步措施的空间。

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