徐以升

　　有知情人士日前对《第一财经日报》透露，2009年1月份中国外汇储备绝对额下降约300亿美元。但本报未获得截至1月底的外汇储备具体规模。按惯例，央行将在4月中旬公布一季度各月份外汇储备增长的具体情况。

　　不过根据央行此前的数据，2008年底中国外汇储备规模为1.946万亿美元，以上述消息推算，1月份外汇储备仍将在1.9万亿美元之上。

　　下降势头可能持续

　　实际上，2008年10月，中国外汇储备余额就出现了单月259亿美元的负增长，但由于之后的11月、12月又继续恢复了大幅增长，尤其是12月单月增长613亿美元，淡化了市场对10月外汇储备负增长的意识。在2009年1月国际金融危机继续加剧的背景下，中国外汇储备余额再度出现负增长，将给我们更多的预警。

　　“外汇储备余额单月负增长，原因无非有两个。一是估值调整，这包括货币升贬值因素导致的资产价值调整，以及市场传言的外汇储备海外股票市场投资亏损进行的账面调整；二是自2008年下半年，尤其是四季度以来的外汇流出形势加剧。”一位外汇分析师对本报记者表示，外汇储备余额下降的势头可能会在接下来的月份中持续。

　　一位官方人士则对记者表示，在1月份外汇储备数据的波动中，估值调整是主要因素。

　　中金公司首席经济学家哈继铭在日前发表的报告中指出，因美国国债和机构债价格下跌，今年1、2月中国外汇储备累计贬值约为466亿美元，由于欧元贬值（今年1月以来欧元对美元贬值超过9%）带来的外汇储备缩水约为420亿美元，两项累计达到886亿美元。

　　不过以上测算都没有考虑外汇储备可能在海外股票市场投资造成的亏损。

　　英国《金融时报》日前报道称，保守估计，中国国家外汇局持有约1600亿美元海外股票，从其后全球股价大幅下跌来看，这些投资已缩水逾50%，即亏损超过800亿美元。但国家外汇局有关人士对本报记者表示，该计算简单粗略，并不符合实际情况。

　　渣打银行首席经济学家王志浩则表示，出口商推迟结汇以及更多对外直接投资等因素，也会导致外储余额下降。

　　资本外流加剧？

　　根据央行的数据，2009年1月中国外汇占款余额减少1383亿美元。外汇占款是指金融机构收购外汇资产而相应投放的本国货币。由于该数据代表着央行和银行体系的总结汇（售汇）水平，外汇占款的大额负增长对资本流出具有警示意义。

　　哈继铭在前述报告中指出，如果外汇储备的“不能被解释部分”保持2008年第四季度的流出势头，则今年前两个月，可能继续流出约1000亿美元。

　　中国社科院世界经济与政治研究所国际金融研究中心秘书长张明分析称，没有任何证据显示，2009年1月的短期国际资本流动与2008年第四季度相比出现了显著变化。根据计算，2008年10至12月短期国际资本流出额分别为231亿、436亿、275亿美元，以此推算，2009年1月短期国际资本流出可能达到350亿美元。

　　“很显然，如果外汇储备余额继续负增长，资本外流形势持续或者加剧，对中国经济将带来一定程度的冲击。”上述外汇分析师对记者说。

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