本报记者张炜《商业银行并购贷款风险管理指引》去年12月出台后，在商业银行中迅速掀起一股热潮。上海银监局最新披露的数据显示，今年2月以来的半个多月时间内，沪上工商银行、建设银行、交通银行等3家大型银行接连行动，向其客户的并购业务提供并购贷款共计20亿元；同时浦发银行和上海银行也分别和北京、上海产交所签订并购融资战略合作协议；华夏银行上海分行已将推进并购贷款列为上半年重点工作之一。

　　上海银监局相关人士将这股并购贷款热，称之为银行业落实国务院“金九条”及“金融三十条”的一次集体行动。而在该政策出台之初，曾有业内人士担心并购贷款“叫好不叫座”，因为业务风险较大，银行尤其是中小银行普遍持谨慎态度。当时有媒体援引某大型银行高管人员的话称，并购贷款短期可操作性不大，一是不会为了贷款量降低放贷条件，二是经济下行期间的风险控制第一位；三是对于创新业务审慎处理。

　　事实上，银行对并购贷款的“热恋”速度，远远超过了市场预期。据上海银监局透露，沪上几家“先知先觉”的商业银行几乎都在第一时间成立工作小组，在较短的时间内就审批流程、合同文本、尽职调查、价值评估等操作细节出台指引，为并购贷款的具体操作提供了依据。建行上海市分行相关人士称，《指引》出台的第二天，分行就派员飞赴北京，参与总行的并购贷款工作团队，同时上海分行也成立相应的团队。

　　当然，各银行并未把“抢单子”置于风险控制之上。交通银行上海分行授信管理部总经理汪永庆向记者介绍，并购贷款除了一般借款人存在的风险外，还具有战略风险、操作风险、法律风险、财务风险等四大风险。拿财务风险来说，包括对现金流的测算、净资产价值的评估是否准确，作为并购企业第一还款来源的未来现金流能否足够保证等。他说：“如果为一件设备贷款，那么它的价格基本是确定的，产出也是确定的；但是一个被并购企业是活的，它的净资产到底值多少？并购后是否能达到预计整合效应？做出这些评估就要考验银行的水平，银行由试水走向成熟路还很长。”

　　上海银监局相关人士承认，从控制风险的角度出发，短期而言，商业银行并购贷款的应用范围相对有限，最初将集中用于国有大型企业的兼并重组。就上海的几个案例来说，申请贷款的国有大型企业都是银行总行级的优质客户，是银行打了几十年交道的老客户，都属于“看准了才做”。换言之，尽管有人呼吁并购贷款不能成为大型企业的专利，但中小企业恐怕无缘争取到，中小企业融资风险本来就存在太多不确定性。

　　记者还发现，并购贷款很会“捆绑”国家产业政策，十大振兴计划涉及的行业是重点目标。3月3日，交通银行上海分行、建设银行上海分行同时与宝钢集团签署协议，分别向宝钢提供7.5亿元和8亿元的并购贷款，用于支持其收购宁波钢铁有限公司56.15%的股权，成为国家钢铁产业振兴计划出台、宝钢重新谋划全国产能布局的有力推手。一银行内部人士对记者说，“十大振兴行业＋国有大型企业”是并购贷款最安全的投向，可减少银行对并购贷款的很多风险顾虑。

　　但业内人士提醒，并购贷款热的出现，不等于该贷款业务的风险不再重要。并购能否成功首先取决于整合能否成功，两家企业的合并未必产生“1＋1＞2”的效果。这是商业银行投放并购贷款时必须考虑的战略风险，但银行本质上很难控制这样的风险。大企业实施的并购也不意味着就能取得成功，国际上失败的案例不胜枚举。因而，银行并购贷款“傍大款”后，仍伴随着较高的风险。

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