郑桂兰

　　继上周兰花科创公布年报及年度分红方案后，西山煤电本周三公布了其年报和年度分红方案。煤炭板块延续了以往的高分红，兰花科创每10股分配现金红利6.08元(税前)，西山煤电每10股分配现金红利4.2元(税前)。公司现金分红占当年净利润的比重却由51.9%降至30%。

　　西山煤电2008年的净利润增长171%，这在A股上市公司中可谓十分显眼。但业内人士一致认为2009年煤炭板块在分红比例不变的情况下，每股分红额也会降低。这主要是因为今年煤炭价格下跌，煤炭板块的业绩可能出现同比负增长。根据安信证券一位行业分析师对《华夏时报》记者的分析，西山煤电今年业绩可能同比下滑20%。

　　高分红行情

　　不再荫蔽煤炭板块

　　西山煤电公告显示，因商品煤综合售价提高46.9%等原因，公司2008年净利润实现大幅增长，达到34.89亿元。但国元证券周海鸥对《华夏时报》记者表示，2009年煤炭价格下调，让西山煤电今年业绩增长压力巨大。目前港口煤炭价格在1300元/吨，去年最高时到过2100元/吨。西山煤电的主营业务是生产和销售焦煤。焦煤在煤炭中属于优质煤种，主要用于冶炼钢铁。而今，钢铁企业的产能相对我国经济发展状况有所过剩，自去年四季度爆发国际经济危机以来，我国积极推进去库存化，目前去库存化进入第二个阶段。

　　尽管兰花科创、西山煤电公布了其高分红方案，但其走势并未表现出好于大盘的迹象。西山煤电2008年3月20日公布2007年度高分红方案后，走势一直比较强，直至2008年5月26日除权前夕才调整。股价也从35元附近上涨至55元附近，涨幅近57%。当时上证指数正处于下跌通道中。

　　但这种行情并没有被西山煤电2008年度中期分红效仿，从2008年8月12日公布年中分红方案到2008年9月12日实施，该股票一直处于下跌之中，当时大盘也处于下跌趋势中。

　　此次西山煤电公布分红方案后，市场并没有非常明显的反应，本周行情跟随大盘涨跌。周海鸥表示，在行业景气度下滑的前提下，高分红可能也不会给行情带来支持，但也不是坏消息。兰花科创也没有表现出明显的高分红行情，同为高分红的新安股份也没能逃过同大盘一起下跌的命运。

　　煤炭行业09分红堪忧

　　但长期看好

　　钢铁价格萎缩间接影响了西山煤电的业绩，钢铁需求和钢铁价格是制约焦煤需求和焦煤价格的关键。“考虑到今年经济发展速度降低的宏观环境，西山煤电2009年业绩应该比2008年有所下滑，预计每股收益在1.04元。”周海鸥表示，相比于2008年每股收益1.4395元显著降低。

　　由于煤炭板块今年业绩注定同比下滑，利润和分红也将会有同比例下滑。根据安信证券分析师的测算，2009年利润可能同比下滑20%，预计分红占利润的比例不会下滑，但分红的绝对额也会相应下降。“西山煤电2009年的产能预计增加200万吨，达到1800万吨，2010年的情况要好很多，产能会比2008年的1600万吨增长50%，因而长期来看，西山煤电还是有业绩支撑的。”安信证券行业分析师表示。

　　煤炭板块今年业绩堪忧的背景下，西山煤电还是被众多机构和分析师看好。根据西山煤电2008年年报显示，去调研的基金和券商不在少数，其中不乏高盛、华夏基金等实力雄厚的机构。市场上关于西山煤电的研究报告也都是看好的。另外，煤炭股是华夏基金的重仓股。

　　华泰证券首席策略分析师陈慧琴对《华夏时报》记者表示，2008年煤炭、化工板块的业绩都非常好，但这种业绩在去年前三个季度就实现了，第四季度由于煤炭价格下降，对全年业绩贡献不大。今年一季度业绩同比可能还不会太难看，二季度、三季度由于去年同期煤价高企，同比业绩可能出现下滑。

　　“只看2008年的静态业绩来判断股票价值是不全面的，这可能也是其行情并未出现明显上涨的一个原因。”

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