赵俊

　　2008年，国际油价好似乘坐过山车，从波峰掉到谷底，众航空公司也感受了惊心动魄的历程。昨日，香港航空业巨子国泰航空（00293.HK）公布了2008年全年业绩，亏损惊现86亿港元，而燃油对冲合约给公司带来76亿港元未变现市值计价亏损，为公司历年以来最差业绩。

　　“如果不做燃油对冲，是不负责任的做法。”国泰航空主席白纪图在香港出席业绩记者会时表示。他说如果自己知道对冲合约会造成如此庞大的损失，当然也不希望订立这些合约，但油价是航空公司最大的成本，公司会继续透过对冲方式对冲油价成本。

　　财务董事夏礼熙说，公司一般会为未来3年燃油需求作对冲，对冲政策基本上不会改变，但是会按油价变动有微小调整；由于油价变化难以预测，今年的对冲亏损情况也难以估计。

　　为了抗衡油价上升，得到某种程度的保障，不止是国泰，包括国航、东航在内的很多航空公司都签订了燃油对冲合约。国泰航空表示，由于其联营公司国航在去年第四季录得重大的燃油对冲亏损，国泰已将其应占部分10亿港元入账。国泰持有国航18.1%股权。

　　“燃油对冲合约不是大问题，需求大幅下降才是大问题，今年预计客运及货运需求继续疲弱。”白纪图说，“公司会通过降低成本来应对需求下降。”

　　国泰年初宣布将航空货运站兴建工程延迟两年，集团财务总裁史乐山说主要是因为货运需求下降，但这属周期性，料南中国货运需求好转时情况会缓解。

　　由于去年最后一季所有主要市场需求下跌导致业绩骤降，国泰去年总载货吨数下跌1.6%至164.48万吨。受惠于上半年表现强劲，载客量较上一年增加7.3%至2500万人次。

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