石婵雪

　　前2个月城镇固定资产投资与去年同期相比增长26.5%，达1.028万亿元。摩根士丹利将此主要归功于财政刺激。

　　最新的固定资产投资增长数据超过摩根士丹利22.5%的预期。摩根士丹利曾预期，在财政刺激政策真正起到提振作用前，投资将在房地产建设下行区间上进一步缩减。然而，最新数据表明，财政刺激政策已“提前”显效。

　　摩根士丹利表示，支持最新固定资产投资数据的主要力量，应该是土地交易相关的财政刺激政策。然而，固定资产投资数据捕捉的是资产并购交易的价值，并非真正的资本形成活动。最新统计数据表明，去年前2个月房地产开发增长20.9%，今年同期只增长1%。

　　前2个月投资增长数据主要集中于财政刺激政策主要的作用领域。如，铁路运输领域实现210%的增长，煤炭开采领域实现59.6%的增长，非金属材料工业实现58.7%的增长。

　　摩根士丹利认为，财政刺激政策在未来几个月将进一步推动固定资产投资，以缓冲其他领域的经济下滑。

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