□记者 崔烨

　　严重的经济衰退和股票价格再次下跌，使得很多投资者担心会出现持续的通缩。高盛的经济学家发表最新报告认为，今年经济增长的疲软预计会导致产出缺口和闲置产能的增加。明年全球产出缺口可能占全球 GDP的 5.5%——这是自大萧条以来缺口最大的一次。而产出缺口的增加会导致发达国家和新兴经济体的通胀水平从2008年的最高点下降约千分之五。因此，今年第三季度美国，欧元区，日本和中国的通胀水平很可能会暂时下降。

　　这份报告同时预期今年大多数国家将会出现负通胀，但这很可能只是由于商品价格的暂时骤降，持续时间可能并不长。这与投资者所担心的恶性通货紧缩有很大区别，恶性通缩是由价格的普遍长期下跌引起的，这将影响消费者的行为和预期。在高盛的经济学家看来，这次的通缩是由于采取了一些比较积极的宽松的货币政策，与恶性通缩不同。

　　另外，在这次的金融危机中，银行和其他金融机构的减债已经导致了欧洲和美国信贷乘数急剧下降，这表明商业银行正在减少信贷发放量以收缩其资产负债表。而信贷紧缩可能不仅会使经济形势进一步恶化，还可能随时产生恶性循环，导致资产价格进一步下跌。

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