荆楚网消息 (楚天都市报) 2008年年报中有一个新动向，资金紧张的公司比财务相对宽松的公司现金分红的力度更大，出现了“钱越紧，越派现”的异象。

　　地产公司派息多

　　根据《公司法》和财政部的相关规定，上市公司进行利润分配时均应依据母公司报表，而很多公司的净利润与母公司报表净利润相差很大。我们在已公布年报A股中找出了净利润与母公司净利润差异较大的14家公司分析，因为理论上这些公司现金分红的难度更大，他们对分红的态度更能说明问题。

　　这14家可分为两组：地产5家和非地产9家。数据显示，地产公司全部派息：平均派息率为18.43%，而非地产公司中有4家“一毛不拔”，平均派息率也只有15.06%。

　　是因为地产公司资金更充裕么？不是。5家地产公司平均资产负债率为58.04%，而9家非地产公司仅为45.60%。

　　达到再融资要求

　　为什么资金紧张却高派息？首先是避免丧失再融资的资格。证监会在2008年10月颁布的分红规定中明确，再融资要求“最近三年以现金方式累计分配的利润不少于最近三年实现的年均可分配利润的百分之三十”。

　　要满足这一要求，据估算上市公司三年累计现金分红应达到累计净利润的9%。从数据来看，保利地产和华发股份分红后才勉强达到要求，有应付监管部门要求的嫌疑。

　　对股东的尊重

　　有部分公司的分红，则体现出对股东权益的尊重。万通地产即使2008年度不分红，也不影响它达到证监会的要求。它却向投资者征求意见并分红；而新湖中宝，实际控制人黄伟将新湖创业合并入新湖中宝已令市场惊奇不已，而在合并前还派息就更是送红包。

　　不想融资的变“铁公鸡”

　　当然，对于无心或无力再融资的公司（比如今年分红后也达不到融资要求），就不用在意规定的要求了，这就是为什么很多企业赚了钱也当“铁公鸡”，而缺钱的公司却分红的重要原因。 （证券市场周刊）

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