（杨晶）

　　2月A股市场先扬后抑，少数券商集合理财计划跑赢大盘。但整体风格保持稳健的非限定性券商集合理财产品平均上涨仅2.11%，跑输了当月涨幅近3%的证券投资基金。

　　回顾2月，上证综指在连续刷新反弹高点后，遭遇连续下跌，最终单月涨幅为4.63%。来自国金证券的统计数据显示，30余只非限定性券商集合理财产品2月平均收益率仅为2.1%左右。经估算，2月份券商集合理财的平均股票仓位在45.6%左右。

　　相比同期混合型基金平均上涨2.7%，股票型基金平均上涨2.8%，指数型基金平均上涨2.92%，券商集合理财的表现略为逊色，30余只产品中，仅13只产品表现优于混合型基金。

　　事实上，不少券商资产管理人在参与2月前期反弹中，一度将仓位加至七成，有的仓位甚至更高。但大盘随后出现调整，券商资产管理人开始怀疑反弹行情能否延续，有的迅速降低仓位至三成左右，其中甚至减至更低仓位，有的则表示近期已经完成对持仓的结构调整，不会轻易改变六成的仓位水平。

　　不同的管理风格也使产品表现出现不小的差异。数据显示，多只混合型券商集合理财产品表现较好，4只产品当月净值升幅超越了大盘，如排名第一的广发理财3号上涨7.35%，东方红2号紧随其后，上涨7.09%，国信"金理财"4号上涨6.54%，华泰紫金3号、中信理财2号分别上涨5.53%、5.02%。股票型的中金策略2号单月上涨4.53%，混合型的光大阳光1号上涨3.92%，FOF型的招商基金宝二期上涨3.79%。而有6只集合理财产品当月出现逆势下跌，跌幅最大的一只产品净值收益率为-2.5%。

　　另一方面，受益于近期债市出现的反弹，债券型券商集合理财净值稳定回升，10余只产品整体上涨约0.46%，略优于平均上涨0.13%的债券型基金。东海东风1号、平安年年红债券宝分别上涨2.08%、1.34%，其他债券型产品涨幅不足1%，1只产品净值微幅下跌。（杨晶）

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