本报记者 王镇江

　　中央一揽子刺激计划下，1月份银行信贷投放总量达1.6万亿元，相当于2006年全年的一半。据多家机构预计，2月信贷投资总量将在8000亿元-10000亿元。

　　银行信贷的快速增长让央行也感到意外。“一月份的信贷总量是有些超乎我们的预期。”3月6日，央行行长周小川在全国人大新闻发布会答记者问时称。

　　年初投放信贷较多本是银行历来的做法，但今年1月1.6万亿的天量的确出人意外。

　　不过考虑到前所未有的宏观经济调整力度，这一点或不难理解。

　　2008年9月以来，人民银行先后五次下调金融机构存贷款基准利率， 与2008年上半年从紧的货币政策相比，形成了180度的大转弯。

　　对此周小川解释称，国务院这次特别强调了应对金融危机出手要快、出拳要重。本轮国际金融危机是多年不遇的，不太容易事先测算得很准确，如果出手慢了、出拳不够重，很有可能会出现我们所观察到的世界上一些其它国家曾经出现的现象，就是信心下滑以后遏制不住。如果出手晚了，想让市场信心再恢复起来，则需要花较长的时间。

　　“这个教训我们已经在其它一些国家看到了。所以我们宁可出手快一点，出拳重一点。政策出去以后，有可能有些数据涨得太猛，包括货币供应量、信贷总量。”周坦言。

　　但他同时强调，如果信贷快速增长能够及时制止住在金融危机情况下造成的信心下滑，能对克服金融危机快速的起作用，不能说不是件好事，“我们事后也还有相当的空间对货币政策进行微调，使得将来在(信贷总量)整体数量上、在一个中期范围内，保持在一个合理的水平。”

　　在某股份制银行研究部负责人看来，从银行角度上讲，信贷规模放松后，今年前两个月信贷猛增主要是利差收窄的压力所致，“如果不将规模做上去，很难保持一个较好的利润水平，不好对股东交待”；其次，做大规模利于降低不良率，“总盘子大了，不良率相对会降一些。”他估计，2008年银行利润基本能在30%以上，2009年可能跌至15%左右，“做大规模才能保持利润。”

　　“基本上是这种情况”，某大行高管称，另一个重要原因是先投放可以先抢到好项目，“到下半年再投好项目就少了。”他表示，目前最安全的是中央投资的项目，其次是地方政府配套资金基本能到位的项目。该行打算上半年投放全年信贷总量的70%左右。

　　上述银行人士说，截至目前，央行并没有下达季度投放限额，“各行根据自身情况掌握。”

　　温总理在政府工作报告指出，今年将继续实施适度宽松的货币政策。保证货币信贷总量满足经济发展需求，广义货币增长17%左右，新增贷款5万亿元以上。

　　周小川强调，“5万亿以上”中，“以上”这两个字很重要。其次，货币供应量、新增贷款总额目标都不是指令性计划，不再是必须要求准确达到的数字，而是一种“指导性、预测性的数字”。

　　他表示，货币政策的最终目标有四方面：保持经济体的低通货膨胀；保持经济的增长；促进就业；国际收支大体平衡。

　　央行在实施货币政策时需要在这四个目标中综合权衡。货币供给量和信贷指标从经济和金融学的角度来讲都称为中介目标，在当前百年未遇的国际金融危机背景下，执行适度宽松的货币政策还需要有灵活性，不能完全拿以往的经验来套用。

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