钢铁电力交运等民生行业有望率先获支持

　　□ 本报记者 刘丽靓

　　日前，工商银行天津分行与天津产权交易中心以及天津创业环保股份有限公司签订了三方并购贷款合作协议，支持创业环保公司在开展水处理项目上的并购。同日，交行与宝钢也签署了《并购贷款合同》，为宝钢提供7.5亿元并购贷款用于重组宁波钢铁。业内人士认为，随着并购贷款业务的大力推进，未来两年到三年，上市公司兼并重组的案例会明显增加，股市的活力将因此得以增强，钢铁、电力、交运等行业的并购有望率先获得支持。

　　随着商业银行并购贷款业务的开闸，今年以来，国内并购贷款业务的开展如火如荼。今年1月6日工商银行北京分行与首创股份、北京产权交易所三方签署国内首笔并购贷款合作意向协议的不到半个月时间内，工行已先后携手上海联合产权交易所、深圳国际高新技术产权交易所与深圳产权交易中心，签订了总金额超过300亿元人民币的企业并购贷款意向性额度。

　　除工行外，1月20日，国开行与中国中信集团公司、中信国安集团公司在北京签署中信集团战略投资白银集团项目并购贷款有关合同，并发放贷款16.315亿元。这是银监会并购贷款新政发布后，商业银行第一笔实现资金发放的并购贷款。2月17日，北京产权交易所与浦发银行共同签署了《并购融资业务战略合作协议》。2月19日，工商银行上海分行与百联集团签署协议，提供4亿元贷款支持百联并购上海实业联合集团商务网络发展公司。此外，建设银行上海分行也与中国电力投资集团公司下属的上海电力股份有限公司签订了并购贷款合同，但具体贷款金额则未透露。

　　太平洋证券研究所所长郭士英认为，目前正值全球经济低迷期，而各国货币政策正无限接近零利率，资产和资源价格也为并购提供了绝佳的历史机遇，并购信贷政策的放开，对于流动性相对充裕的中国和中国企业而言，堪称如虎添翼。

　　“未来两年到三年，上市公司兼并重组的案例应该会明显增加，股市的活力将因此得以改观。”他认为，并购贷款的支持将激发产业资本的活力，借助并购贷款和资本市场，实现产业整合和产品升级；对于原本强大的国企和央企，作为银行信贷支持的重点，他们将获得绝大多数的可用并购信贷额度，以加快在海内外并购适合其产业升级并出现协同效应的目标资产和目标公司。

　　在全流通的市场中，并购贷款也有利于并购活动从政府主导变为市场主导。更深刻的意义在于，并购活动的极大活跃可有效促进我国经济结构调整、产业升级和行业整合，为经济增长方式转变提供有力的金融支持。而作为并购活动升级的结果，股市的活跃和增量资金的不断进入，可以有效缓解证券市场上大小非减持带来的资金压力，缓解证券市场供求关系失衡的局面。

　　国元证券一分析师表达了同样的看法，但另一方面，他认为，并购贷款短期内不会全面放开，因此央企以及国家支持发展的基建和民生行业将可能获得先行的权利，尤其是关系国家安全和国民经济命脉的七大关键领域，如：涉及军工、电网电力、石油石化、电信、煤炭、航空运输、航运等领域的40多家企业。

　　国元证券分析师认为，从业绩以及政策倾向来看，钢铁、电力、交运等行业的并购有望率先获得支持。目前钢铁行业面临一定困境，这同时也正是钢铁行业全面升级的重要契机，而面临全行业首年亏损的电力行业，其产业链游的并购更是大势所趋。此外，符合国家扩大内需政策的基建、交通运输等行业也有望获得并购贷款的支持。　

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