“其进锐者，其退速。”这话对于即将迈入不惑之年的黄光裕似乎再合适不过。

　　一直以来，黄光裕的财富之路超乎寻常的畅达。36岁时就已蝉联中国首富，2008年10月7日，39岁的黄光裕以430亿元的财富总额第三次登顶《2008胡润百富榜》榜首。然而，就在坐上中国首富宝座40天以后，黄光裕被公安机关带走调查，理由是涉嫌洗钱、违规贷款和偷税漏税。消息一出，一场地震随即在中国财经界引发，时至今日仍余波未了。

　　前进太猛的人，后退也会快。黄光裕成为一个最新鲜的例证。

　　崛起与扩张

　　今天的国美员工都耳熟能详这样一个白手起家的创业故事：1985年，初中没毕业的黄光裕(又名黄俊烈)，跟随20岁的哥哥黄俊钦，怀揣着4000元钱，离开了那个汕头凤壶村的赤贫之家北上内蒙古做生意，那一年，黄光裕17岁。后来黄光裕说，当年走出去并不是想着发大财，而是因为没别的路可走。一年后兄弟俩进入北京，在做了半年生意后，他们的手头已经有了十多万元资金。凭借这人生的第一桶金，二人在北京珠市口东大街承包经营了不到100平方米的国美服装店，开始创业。1987年1月1日，国美服装店更名国美电器店，成为“商业帝国”国美电器的发端。

　　关于黄光裕人生的起步，一直以来都只有这样一个标准的版本。但是，他究竟做什么生意挖到了第一桶金，却一直是一个谜。对于黄光裕致富“原罪”的质疑也由此开始。有传言称，黄氏兄弟最初做的生意是经营走私品。对此，黄光裕曾辩解说，最初八成的货确实是走私而来，但当它们到国美手里时，已经是经过合法化处理的了。事实上，这样的质疑显得无关紧要，因为这些声音并未真的撼动黄光裕无限风光的财富人生。

　　身为潮汕人的黄光裕似乎天生就是一个商人。

　　他先是采取货物直供模式，摆脱了中间商。后来，他促成了中国最早的家电连锁雏形，将北京所有的国美店铺统一命名为“国美电器”。

　　1993年，就在国美电器开始涉足房地产业时，兄弟二人分家，黄俊钦创办新恒基集团从事房地产业，黄光裕则留守电器零售业，为国美品牌开创一个“黄光裕”的时代。

　　此后，黄光裕调整经营理念，逐渐由以往的经营进口电器为主转变为以合资、国产品牌电器为主，并确定了自己薄利多销的经营策略。他有一个特别的绰号——“午夜杀手”，因为国美喜欢将开张吉时选在午夜，诱人的低价引得无数精打细算的小夫妻乃至大爷大妈呵欠连天地去排队等候。

　　1999年，国美扩张的触角开始向全国延展。这个发端于北京的品牌从天津和上海切入，接着遍向全国布局，登陆一个个大中城市，“国美模式”在全国遍地开花。

　　至此，国美与黄光裕都来到了一个转折点上。这种大肆扩张引来了外界关注的同时也带来了对其资金保证的质疑。正是从那一刻开始，国美的上市开始成为一个话题。

　　就在1999年这个扩张之年，黄光裕创办了鹏润投资有限公司，从而为日后的资本运作做好了准备。鹏润投资下属企业是国美电器、鹏润地产、鹏泰投资。2000年，年仅31岁的黄光裕已从昔日的穷小子变身为家电零售业的新贵。随着国美电器一同急速扩张的，还有黄光裕对金钱的追逐欲望。

　　资本市场的迷失者

　　“我做事的习惯、方向一旦明确，大概想好，有三分把握，我就敢去做。”这种强烈的冒险精神在某种程度上成就了创业的黄光裕，但是却也成为黄光裕陨落的败因之一。

　　在这场“黄光裕风波”的前后，一幅挂在鹏润和国美总部的条幅总是会被一再提起，那上面写的是：“商者无域，相融共生”。这是黄光裕所崇拜的潮汕老乡、亚洲首富李嘉诚的信条。现在看来，黄光裕似乎是误读了这八字箴言。

　　2000年，寻求上市的黄光裕将目光投向了香港。此时，他遇到了财富之路上的一个关键人物——同乡詹培忠。曾被香港媒体列入“四大恶人”的詹以买壳、洗壳、卖壳闻名，正是这位“金牌壳王”唤醒了黄光裕身上沉睡的资本运作基因。

　　在完成了一系列的准备工作以后，2004年6月，黄光裕将国美电器的94家门店以88亿元的价格出售给香港上市公司鹏润集团，国美电器借中国鹏润在香港上市。9月，“中国鹏润”正式更改为“国美电器”，其主营业务也随之转向零售业。自此，黄光裕帝国拥有了零售业和房地产业两大支柱。同月，“国美电器”在香港首次公开配售股份便募集资金约12亿港元。两年以后，“国美电器”更实现了整体上市，最终摇身一变，成为一家注册地在英属维京群岛的“外资独资企业”。

　　黄光裕曾经不止一次地说过，“做PE、玩资本比卖家电赚钱快多了”。历年来，他从资本市场上总共套现了135亿元的现金，成为套现最多的富豪。这样的切身体会促使黄光裕义无返顾地转换了自己的角色：由实业家到金融资本赌家。

　　2006年4月至7月，黄光裕购入中关村29.58%股权，成为第一大股东。

　　2006年7月，国美电器以换股加现金的方式收购香港上市的永乐电器，这一大手笔将国美托上行业老大的宝座。

　　当年9月，中国银行北京分行前行长牛忠光被捕，黄氏兄弟也因一笔多年前的贷款进入公安部门的视野。然而，在对其进行历时半年的骗贷、偷税调查后，黄光裕最终有惊无险地过了关。

　　这个小插曲并没有阻拦黄光裕的野心，后来的事实证明，即使是家电零售业霸主这一位置，也远未能满足黄光裕的征服欲。

　　2007年12月，国美以36.5亿元现金的高价收购大中电器。

　　2008年，黄光裕现金收购三联商社，成为第一大股东。

　　这种并购重组的资本游戏让黄光裕深深着迷。有媒体报道，仅仅是用于资金与资本运作的“工具公司”，黄光裕就至少有上百家。

　　此时的黄光裕身上，背负着“商圣”、“财富英雄”的各式光环，胡润赞其打造了一个“影响无处不在的商业帝国”，把黄称为中国的“山姆·沃尔顿”。不可避免的自我膨胀让黄光裕认为自己无所不能。

　　黄光裕信奉“企业只有创业，没有守业”，于是，他以几乎不可阻挡的杀伐之气征服了一个又一个对手，从永乐，到大中，除此以外，国美还先后并购了易好家、黑天鹅、金太阳、成百、中商、北方以及陕西手机连锁企业蜂星等等。

　　一方面是高调的扩张，一方面是频繁而大手笔的资本运作，其背后却是管理之道的疏离，黄光裕已经将个人的重心转向了房地产、并购及投资等领域，而不是国美电器的经营管理。这被外界认为是黄光裕走向失败的起点。

　　而且，黄光裕后来的资本运作尽管出手阔绰、一掷千金，却只是一种表面光鲜。有业内分析指出，黄光裕近两三年的投资，除了以高昂代价满足其个人的征服欲外，并未真正收获到什么。对大中电器的战略性收购，普遍认为，36.5亿元现金收购的价码开得有些偏高。至于对中关村科技和三联商社的收购，不仅动机令人琢磨不透，而且代价不菲。

　　胡润自己也称，百富榜犹如一纸魔咒，榜上有名的富豪，在不到5年的时间里落马者竟然将近1／3。黄光裕被不幸言中。2008年11月17日晚间，黄光裕因涉嫌经济犯罪接受警方调查。随后，证监会证实，黄光裕涉嫌“三联商社和中关村科技两家上市公司在重组、资产置换中的重大违法违规”行为，涉及金额巨大，“已依法将有关证据材料移送公安机关”。拘查事件明朗。

　　围绕着黄光裕落马的直接导火索，各种传闻甚嚣尘上，从行贿商务部条法司巡视员郭京毅到结交最高人民法院副院长黄松有，从骗贷、逃税到非法换汇，甚至还有赌债未还的版本，不一而足。无论真相究竟如何，可以肯定的是，与黄光裕有关的那个从草根到首富的神话已经幻灭。

　　4个月前，在黄光裕第三次成为中国首富时，他曾表态，首富名号对他而言无关紧要，而让国美成为一家国际化的企业、到2015年成为世界家电连锁第一名，这才是他的希冀。宏愿犹言在耳，黄光裕的身影却开始渐渐淡出。而国美，这个20年的商业帝国，随着黄光裕胞妹黄秀虹接掌鹏润投资和高层的全面调整，已经急急地进入了“后黄光裕时代”。

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