记者 高国华

　　　

　　作为A股市场举足轻重的机构投资者，险资的一言一行都被市场密切关注。近期有媒体透露，保监会有意下调现行的保险机构投资股票市场10%的上限规定，导致今年1月份保险资金大举撤离股市。一时间险资动向再度成为市场关注的热点。

　　本周四，A股市场“上升”途中“出乎意料”地大跌，再度将保监会推上风口浪尖。由此也引发了保监会一天之内两度辟谣。当日中午A股午市休息时间，保监会在其网站发文，对外界盛传的险资今年1月份大举撤离股市的消息进行回应，称险资当月明显加仓。随后晚间时分，保监会网站再度出面，称“保监会计划下调现行的保险机构投资股票市场10%上限之规定”纯属谣言。保监会指出，保监会对于保险资金投资股票的政策是稳定的。

　　根据保监会今年年初披露的数据，保险业投资(包括债券、股市和基金等)总额22363.6亿元，比2008年底投资总额减少101亿元。保监会对此解释称，这101亿元的减少并不是因为险资撤离A股市场，反而，1月份保险机构累计净买入股票21.29亿元，“险资仓位明显增加，不存在减仓情况”。

　　保监会提供的数字显示，今年1月份，保险资金累计买入股票137.64亿元，累计卖出股票116.35亿元，净买入股票21.29亿元。截至1月底，保险资金运用余额为3.06万亿元，较年初增长0.02%。其中，基金1660.06亿元，较年初增长0.83%，占比5.43%；股票(股权)仓位2582.93亿元，较年初增长6.5%，占比8.45%。在同一天举行的国新办新闻发布会上，保监会副主席李克穆也透露，截至2009年1月底，保险公司总资产3.38万亿元。在保险资金3.06万亿元运用余额中，银行存款和债券占比83.9%，股票和基金占比13.9%(股票约占8.4%)，其他投资占比2.2%。

　　“由于今年1月份国内债券市场下跌幅度比较大，因此估计101亿元的减少额应发生在债券市场上。”东方证券资深保险分析师王小罡说。

　　作为中长期投资者而言，保险资金对股市的作用至关重要。因此一直以来，监管层对于保险资金入市采取的积极的态度。自2005年允许保险资金直接进入股市以来，管理层不断加大保险资金的入市比例。资料显示，保险资金自2005年获准进入股市，当年直接入市的比例为1%，之后2006年这一比例提高到5%；2007年下半年，保监会调整了保险资金直接投资股市的比例，保险机构投资A股股票比例由占上年末总资产的5%提高到10%。此后，保监会有关负责人多次表示，鼓励保险公司直接或间接投资资本市场，发挥保险机构作为长期机构投资者的优势，促进资本市场稳定。

　　保监会主席吴定富曾对此表示，保险资金具有长期性的投资特点，保险机构应当坚持长期投资、价值投资，发挥机构投资者的作用，稳健操作，支持资本市场稳步发展。“对稳定资本市场的各种举措，保监会一贯持积极支持的态度。”吴定富甚至表示，保险资金进入股市比例可以达到15%。在周四举行的国新办新闻发布会上，保监会主席助理袁力表示：“在风险可控的前提下，保监会将从四个方面作出适当的调整。一是增加保险机构投资债券品种；二是扩大基础设施投资试点，拓展投资范围，增加投资主体,提高投资比例；三是允许有投资能力的中小保险公司直接投资股票；四是开展未上市股权投资试点。”

　　因此，一直以来，市场对保险资金加大入市比例，在稳定市场方面寄予厚望，但结果似乎是一厢情愿。

　　有关统计数据显示，尽管保险公司1月增仓股票，但自去年以来，保险公司的股票(股权)和基金投资总额及占比一直呈下滑态势。截至2007年12月底，险企股票(股权)和基金投资总额为7247亿，占资金运用总额的27.12%。截至2008年3月底，股票(股权)和基金投资总额为5680亿元，占比21.4%。截至2008年9月底，股票(股权)和基金投资总额为4075.6亿元，占比14.2%。到2008年12月底，股票(股权)和基金投资总额4069.8亿元，占比13.3%，较一年前的27.1%大幅下降。

　　业内分析师认为：“根据13.9%这个数据来看，险资入市的空间是比较大的，但从2009年的实际情况来看，各家公司可能还是会对权益类投资持一个相对谨慎的态度。基本上，不能指望保险资金担起救市的重任，保险资金本身也只是一个市场参与者，目的是获得投资收益。”

　　有业内市场人士向记者介绍说，市场传言主要是对来自于今年年初召开的全国保险工作会议，此次会议明确要求，回归保障，规避风险是2009年保险业的主题词，要求保险公司突出主业，促进保险业务结构调整。来自保险业的人士也表示，今年保险公司均专注于保障型业务的发展，不会像过去两年争相抢占投资型保险产品，因此更加追求稳定的投资回报。加上宏观经济和金融市场运行仍存在的一些不确定因素，公司对股票投资仍然谨慎，估计股票占投资组合比重介乎6%至10%，低于监管标准上限。

　　实际上，就在本周四，保监会专门下发通知，要求各保险机构加强保险资产配置风险管理，切实防范系统性风险，促进保险行业平稳健康发展。通知称，鉴于当前国际金融危机尚未见底，宏观经济和金融市场运行仍有一些不确定因素，当前保险业要积极应对各种困难和挑战，重点防范三大风险，一是要防范产品定价风险。二是要防范资产错配风险。三是要防范利率风险。

　　正如华泰财产保险股份有限公司董事长王梓木在接受媒体采访时所言：“虽然保监会给保险资金入市提供了一个很好的空间和机会，但在具体操作上仍然是保险公司自己说了算，保险资金运用首先要保证安全，入市比例保险公司应自主决定。”

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