程志云

　　在连续 3个月的宽松的货币政策之后，人民银行下一步正准备对商业银行的信贷资金走向进行“精确指导”。

　　消息人士透露，目前，人民银行正在草拟一份信贷指引，用以引导银行信贷资金更多的投向与民生相关的经济实体中。

　　根据目前的讨论稿，人民银行将鼓励信贷资金加大对民生工程、中小企业、“三农”、居民消费、节能减排、科技创新、兼并重组、区域协调发展等领域的信贷投入，并要求金融机构继续做好灾后恢复重建的金融支持和服务工作。

　　除此以外，新政策特别强调了金融机构要帮助企业渡过难关。一位接近央行人士透露，央行支持金融机构对基本面和信用记录较好、有竞争力、有市场、有订单但暂时出现经营或财务困难的制造业企业给予信贷支持。此外，新政策还在考虑允许给房地产企业发放并购贷款以支持行业内的兼并整合。

　　一位接近监管层人士表示，此次宽松的信贷政策本身并没有改变，而是对资金投向做出了细化和微调。过去几个月银行普遍是放钱给大项目，给央企授信。而现在央行要求信贷投放给中小企业、有困难的优秀企业、三农、消费和灾区等和民生有关的领域。

　　“新的信贷政策一旦公布，人民银行下属分支机构将会对辖区内的金融机构进行指导，通过再贷款等方式引导金融机构调整信贷结构。”他说。

　　而一位接近央行人士透露，目前该指引还在各部委征求意见，估计有望很快出台。

　　央行的信贷政策从大开大阖到精确制导或许是缘于市场对于前几个月信贷猛增的担忧。

　　去年最后两个月，为了扩内需、保增长，我国开始实施适度宽松的货币政策，取消了信贷规模控制，信贷总额开始迅速反弹。

　　去年12月新增信贷已经攀升至7718亿元。而 2009年的 1月份短短17个工作日内，人民币贷款竟增加1.62万亿元，创下了月度新增贷款的历史纪录，几乎相当于去年全年新增贷款的三分之一。

　　信贷巨额的增量带来的宏观数据的复苏，股市也因此掀起一波从 1600多点到 2400点以上的中级反弹。许多股票价格甚至回到了股市 6000点时的水平。

　　但随即披露的更加具体的信贷数据，还是引起了市场的担忧。

　　根据数据，1月份1.62万亿元新增贷款中包括6239亿元的票据融资，市场担心这部分资金中很大一部分并没有进入实体经济投放到生产领域，只不过是在金融机构之间空转。而更有声音认为，大量信贷资金通过违规渠道进入并推高了股市。

　　批评者还指出，银行信贷资金即便进入了实体经济，但其主要也是投向了央企和大型项目贷款，中小企业信贷水平很低，这样并不能拉动关键的民间投资。

　　市场的担心引起了监管机构的重视。

　　央行2月24日，在公开市场发行了800亿元人民币 28天期正回购协议回笼资金。此前，上周，央行通过公开市场净回笼资金635亿元。

　　此外，据媒体报道，2月中旬央行、银监会的两路人马正在全面摸底商业银行的信贷投放情况。央行的调研集中在商业银行贷款投放对象所处的行业，而银监会则赶往上海工行、农行两家银行的票据营业部对增长较快的票据融资进行集中调研。

　　“票据激增主要还是企业节约资金成本的实际需要，未发现风险积聚；但信贷投向上大型商业银行的确是存在集中竞争央企和基础设施等大型项目授信，而中小企业、三农信贷投放不足的现象。”一位接近央行人士指出。

　　根据央行日前发布的 《2008年第四季度货币执行报告》，2009年央行政策将会进一步理顺货币政策传导机制，引导金融机构在积极支持经济增长的同时，继续主动做好均衡合理放款工作，优化信贷资金投向。

　　“央行宽松的信贷政策并没有变，但结构调整是当务之急。”一位业内人士称。

　　来源：经济观察网

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。